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人民币频道分析：中国人民央行意外降息的意图和市场影响 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2024.07.22 12:00 中国(CHN)出人意料地降息，表明在人民币贬值压力仍然很大的情况下，优先考虑刺激增长。 中国人民银行(PBoC)周一下调了关键的短期政策利率 - - 七天逆回购利率，这是近一年来的首次下调。大约一个小时后，央行公布的数据显示，基准贷款利率 - - 贷款市场报价利率(LPR)也同步下调了10个基点。 >> 瑞联银行(Union Bancaire Privee)的董事总经理林伟森表示：“这是一个好兆头，表明政府正在努力支持经济，尽管其根本影响可能有限。” >> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家瞿大卫表示：“无论是会议公告还是10个基点的降息，都不是市场想要的重大刺激。尽管如此，这些举措都在朝着正确的方向发展，而且协调行动表明了紧迫性。 >> 凯投宏观(Capital Economics)的中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德表示：“虽然今天的降息提供了一些保证，表明政策制定者正在对最近经济势头的丧失做出反应，但重要的是财政政策，而不是货币政策。” 投资者并未作出积极回应，截至发稿时，上证指数下跌0.71%，至2961点。
观察人士预计央行给10年期利率设定的红线为2.25% _By Bloomberg ▌利率展望 央行上一次将七天期利率下调10个基点是在8月，同时下调了1年期中期借贷便利(MLF)，后者在今天之前一直是政策利率。自那以后，货币贬值压力限制了央行降低利率的空间。 周一将利率从1.8%小幅下调至1.7%，对借贷需求的影响可能有限。 不过，随着美联储(Fed)可能在9月降息，中国央行进一步放松政策的空间将会扩大。观察人士预计，央行将继续降息，并下调存款准备金率(RRR)，下一次行动的窗口是8月和9月。 ▌债市博弈 宣布利率下调后，10年期国债收益率下跌2个基点，至2.24%。固收交易员的共识是，央行希望该利率在2.25%以上运行。 >> 法国兴业银行(Societe Generale)的经济学家魏尧表示：“央行宣布将减免MLF的抵押品，这可能有助于减少商业银行对长期政府债券的需求，并有助于抑制降息后的任何债券反弹。” 下一步，交易员将密切关注央行的债券市场操作。 ▌人民币贬值 利率决定宣布后，美元对人民币跳涨0.03%，至7.27%，已非常接近7月10日的近期高点。 瑞穗证券(Mizuho Securities)的中国经济学家塞雷娜·周表示：“此次降息可能会给人民币带来压力，央行可能不得不退出支持人民币汇率的措施。” ▌政策利率切换 实际上，今天这一系列举动真正具有长期意义的是，央行已经将政策利率从MLF切换至七天逆回购利率，随后将是进一步弱化MLF，并加强对七天逆回购利率及其传导有效性的管理。人民币频道 >>
主题：中国央行货币政策观察 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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