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人民币频道中国金融统计数据报告解读：政府发债推动信贷扩张，但其他信贷保持疲软 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2024.06.14 17:25 中国(CHN)的信贷增长受到5月更多政府债券发行的提振，但其他贷款延续下滑趋势，表明需求十分疲软，也意味着降息降准等刺激措施的提振有限。 中国人民银行(PBoC)公布的金融统计数据报告显示，总融资存量 - - 广义信贷指标 - - 较上年同期增长8.4%，略高于上月水平。增长主要是由于政府借贷增加，当月发行了1.2万亿元人民币的债券。但未偿贷款存量以8.9%的速度增长，这是有记录以来最低水平，衡量货币供应量增长的广义M2也有所减弱。 这些数字表明，中国曾经强大的信贷引擎正在放缓。房地产价量齐跌抑制了消费者和企业对信贷的需求，而地方政府则在专注于削减表外借款。北京现在正在寻求新的方式来维持经济增长，比如高科技制造业，而不是过于依赖不断扩大的债务。 政府债券在整体信贷结构中所占的份额越来越大，因为中央和地方政府正寻求筹集资金进行投资，以提振需求，抵消中国房地产市场低迷造成的损失。五月，地方政府出售的债务是7个月来最多的，而北京开始发行今年首批1万亿元的特别政府债券。
中国贷款存量扩张速度再创历史新低 _By Bloomberg 对市场参与者来说，一个令人担忧的迹象是，包括流通中现金和企业活期存款在内的M1货币供应量指标同比下降4.2%，这是自1996年公布数据以来中最严重的收缩。 经济学家将这一下降部分归因于4月开始的银行存款外流。在政策制定者打击利用优惠存款利率将现金存放在银行的公司后，投资者将资金引导到债券和财富管理产品中。 >> 澳新银行(ANZ)的大中华区首席经济学家杨宇霆表示：“国内需求疲软，反映在信贷扩张不力。银行在创造贷款资产方面存在问题。M1的收缩还表明，房地产开发商的企业现金流不佳。” >> 法国兴业银行(Societe Generale)的大中华区经济学家林紫琼表示：“政府债券销售的反弹和基本稳定的企业贷款表明基础设施和制造业投资应继续加速。家庭借贷疲软反映出房地产市场问题持续存在和信心不足。” 下周一，央行将进行中期借贷便利(MLF)操作，包括宣布新的MLF利率。多数央行观察人士预计将保持利率不变。 >> 国泰君安国际的首席经济学家周浩表示，尽管信贷增长疲软，但央行周一可能会按兵不动，维持MLF利率不变；它可能会选择通过再融资计划为经济提供有针对性的支持。他说：“由于美联储(Fed)目前似乎不愿意主动降息，中国人民银行的任何激进政策宽松都可能给人民币带来贬值压力。”人民币频道 >>
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