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人民币

人民银行的政策“底牌”充足，人民币贬值空间有限

　　

 

编辑：财神鹦鹉  日期：2018.08.09 09:35

中国人民银行调高远期售汇业务外汇风险准备金率后，人民币近期的急跌态势得以缓和。远期购汇成本的上升，开始让市场参与者出现分化，有望为汇率市场创造一个更均衡稳定的环境。

尽管调整远期售汇业务的外汇风险准备金率并不直接影响即期人民币汇率的涨跌，但此举凸显出人民银行维稳人民币汇率的意图。业内人士认为，人民银行的政策“底牌”充足，人民币贬值空间有限。

交通银行首席经济学家连平表示，人民银行这一举措真正的效应，在于明确告诉市场并不希望看到目前这种快速贬值态势。

“对市场来说，提高准备金率是增加了成本，但市场内做这种投机的机构不会很多，本身是比较局部的影响。而通过这一举措反映出的人民银行的态度，对整个市场、整个社会都是一个比较强烈的信号，而不仅是针对正在进行投机做空人民币的机构。”连平说。

公布上调准备金率的同时，人民银行透露，未来将根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中信建投宏观研究团队认为，人民银行目前工具储备充足，对于中间价的形成，可以调整逆周期因子参数。此前，逆周期因子于今年年初被设置为零。对于离岸市场，可以重新要求境外人民币参加行在境内代理行存放缴纳存款准备金。此外，也可以通过与银行进行美元远期或掉期交易，在不消耗外汇储备的情况下，向市场提供美元流动性。

其中，逆周期因子是市场关注的重点。连平表示，逆周期因子参数调整与否，取决于市场运行情况，要看目前使用的、相对间接的价格型调节效果如何。

针对下一阶段的汇率走势，工银国际首席经济学家程实认为，当前市场与人民银行对于人民币运行的新区间认识趋近，单向的贬值预期并未占据主导。经过7月的贬值，当前人民币对一篮子货币的有效汇率已经处在均衡汇率甚至略有低估。在这种情况下，人民银行因势利导的预期管理将有能力，也有条件稳定短期的市场情绪波动。人民币频道 >>

主题：中国央行市场操作

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