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野村证券：中国经济放缓，下半年可能推出更多宽松措施

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编辑：财神鹦鹉日期：2018.07.21 09:17

野村证券(Nomura)分析师表示，鉴于中国国内经济放缓可能比预期更严重，并考虑到贸易战可能带来的后果，他们预计中国政府将推出更多的宽松措施，包括货币和财政政策，以提振国内需求并保持稳定增长。

在近期下调存款准备金率100基点于7月5日生效后，最近几周出现进一步宽松政策的迹象，包括可能推迟发布银行理财产品新规则，在过去的“一刀切”政策中，人们认为反污染运动过于严厉，政府的去杠杆化努力有所软化，更重要的是棚户区改造计划的规定有所松动。

我们认为下半年可能会采取更多宽松措施，包括：

>> 今年至少出现一次下调存款准备金率，可能是100个基点；

>> 增加商业银行贷款额度；

>> 更多来自承诺的补充贷款的直接资金(PSL，中国版的量化宽松政策，专门用于二线城市的住房)或中央和地方政府的特别债券；

>> 尽管美联储进一步加息，但政策和准政策利率不变；

>> 加快中央和地方政府层面的财政支出，以更快地发行国债和地方政府债券为支撑；

>> 放宽对基础设施投资的准财政措施的限制，如公私合营项目和政策性银行贷款；

>> 中央政府含蓄地允许中国一些主要城市放松房地产价格控制，取消扭曲房地产市场的其他措施。

野村证券指出，本周美元继续走强，特别是美元/人民币汇率进一步走高。

在以美国为首的贸易保护主义日益恶化的背景下，中国当局似乎允许在设定人民币汇率方面拥有更大的市场决心/灵活性，我们的亚洲外汇策略团队认为，进一步削弱本地宏观经济状况和扩张性的国内货币政策，将使人民币近期贬值的风险增加，并增加现有的美元/离岸人民币多头头寸。人民币频道 >>

主题：中国央行货币政策展望 Nomura

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