要点：

•  英国新任财政部长夸西·夸尔滕公布了大规模减税和投资激励的财政计划，他称之为“迷你预算”，包括1972年以来最大规模的减税。

•  多数机构预计，英国将不得不扩大债券发行规模，并大幅增加债务负担，以对该计划提供资金。而央行为了抑制通胀将不得不大幅加息。

•  荷兰合作银行(Rabobank)的外汇策略主管简·福利表示，市场似乎对政府2.5%的增长目标持怀疑态度，尽管这些措施“无疑是为了提振需求而设计的”。

显而易见的含义是，英国央行的利率可能会比其他情况下在高水平维持更长时间。虽然教科书式的建议是更高的短期利率应该有利于货币，但英镑自春季以来的走势一直表明情况并非总是如此。

随着英国债务与国内生产总值(GDP)之比创历史新高，如果外国投资者不愿为赤字提供资金，英镑就容易受到不利影响。市场显然非常怀疑这个政府管理债务的能力。

随着英镑和金边债券暴跌，英格兰银行需要尽快大幅加息，以便在历史性下跌之后恢复信誉。市场发出了非常强烈的信号，表明它不再愿意以英国实际收益率和汇率的当前水平为英国的外部赤字头寸提供资金。

对正在发生的事情所需的政策反应是明确的：英格兰银行应该大幅提高利率，以重新获得市场的信誉。同时，还需要发出强烈信号，即它愿意尽一切努力迅速降低通胀，并将实际收益率 升至正值区域。

对于英格兰银行来说，在政府试图刺激经济的同时对抗通货膨胀是一个重大挑战。英格兰银行甚至可能在召开紧急政策会议并加息，如果发生这种情况，我不会感到惊讶。

我们认为，在经济环境恶化的情况下，英国将越来越难以为这种赤字融资。有些东西必须给予，而且最终将是一个低得多的汇率。

夸尔滕的政策声明引发了市场混乱，引发了关于英格兰银行可能采取紧急行动以平息市场动荡的讨论。随着本币暴跌和主权利率飙升，交易员预计央行将在11月3日政策会议上加息120个基点，这将使政策利率达到2.25%。 一些市场参与者甚至认为，央行可能会在计划会期前紧急加息，这种情况是前所未有的，可能引发更严重的抛售。