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英国通胀再次爆表，英格兰银行成为众矢之的

要点：

• 官方数据显示，英国(GBR)的通胀率仍处于40年来最高水平，这对首相约翰逊(Boris Johnson)和央行行长贝利(Andrew Bailey)来说以一场危机。

• 月报显示，4月，CPI同比飙升9%，远高于3月的7%，略微低于预期。核心CPI上涨6.2%，高于3月的2.7，与预期持平。CPI环比涨幅加速至2.5%。

• “此前的工资数据确实令人印象深刻，但通胀数据未能出人意料，”野村证券(Nomura)的货币策略师乔丹·罗切斯特表示，他建议做空英镑兑美元。

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编辑：孟晓明发布时间：2022.05.19 22:36

官方数据显示，英国(GBR)的通胀率仍处于40年来最高水平，这对首相约翰逊(Boris Johnson)和央行行长贝利(Andrew Bailey)来说以一场危机。

英国统计局(ONS)公布的消费者价格指数(CPI)月报显示，4月，CPI同比飙升9%，远高于3月的7%，略微低于预期。核心CPI上涨6.2%，高于3月的2.7，与预期持平。CPI环比涨幅加速至2.5%，远高于3月的1.1%。

报告称，推动上月推动通胀加速攀升的主要是住房成本，随后是电力、天然气和其他燃料这些品类。

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英国的通胀率创下了40年来的最高水平 _By Bloomberg

“随着滞胀幽灵的逼近，人们预计央行可能被迫采取更温和的立场，”Hargreaves Lansdown的高级投资和市场分析师苏珊娜·斯特里特表示。

“此前的工资数据确实令人印象深刻，但通胀数据未能出人意料，”野村证券(Nomura)的货币策略师乔丹·罗切斯特表示，他建议做空英镑兑美元。“我们可能需要更多鸽派MPC成员做出半点加息评论，以进一步提振英镑。”

虽然英国央行比主要央行更早开始其加息周期，但它采取了一种更悲观的基调，央行警告说，英国将出现长期停滞甚至衰退。这家二十多年独立于政府的央行也面临着政治攻击，政策制定者面的压力越来越大。

“英国央行的反应函数变得不那么透明，货币政策更容易受到政治的影响，”美国银行(Bank of America)的英国经济学家罗伯特·伍德在一份报告中表示。

▉ 央行受到广泛和猛烈的批评

报告公布后，央行处于风暴的中心。内阁部长、经济学家甚至一位前央行行长都批评说，英格兰银行(BoE)行动迟缓，未能将通胀率控制在2%以内。

这种指责可能会分散人们对唐宁街10号的注意力。到目前为止，财政大臣里希·苏纳克一直将纾困目标对准那些正在工作的人，而工党反对派则表示，应该向领取养老金和福利的人提供更多帮助。

YouGov随后公布的一项调查发现，创纪录的72%的受访者认为政府的经济举措很糟糕，四分之三的人认为政府在应对通胀方面表现不佳。在2019年投票给保守党的选民中，超过一半的人都在批评。

英国的税收负担达到艾德礼担任首相以来的最高水平 _By Bloomberg

此前，贝利在本周承认，面对全球价格压力，他感到“无助”，并警告说食品成本将出现“世界末日”般的飙升。他说，在新冠疫情(Covid-19)，俄乌战争(The Russia-Ukraine War)和最近的通胀冲击之后，他已经“耗尽了骑手”。

就连前英国央行高级官员也参与其中。安迪·霍尔丹在八月份辞去首席经济学家一职之前一直警告通胀“猛于虎”，他表示英国央行应该更快地采取行动。十年前在金融危机期间担任州长的默文·金告诉英国广播公司(BBC)，“世界各地的官员都犯了严重的错误，没有早点采取行动......包括我们的。”

这标志着对不成文守则的罕见违反，即过去的行长不会批评他们的继任者。更令人惊讶的是批评的程度，金称去年的量化宽松政策(QE)是错误的，并进行了详细的推理。

英国央行此前严重低估了该国的通胀前景 _By Bloomberg

“有太多的钱追逐太少的商品，”金说。贝利感到无助是错误的，他补充说。“第二个错误是认为，对于高昂的能源和食品价格，我们无能为力。”

金认为，英国央行应该积极加息，因为进口价格决定了未来的工资增长。由于职位空缺处于多年未见的高水平，就业市场比以往任何时候都更加紧张，为工资-通胀螺旋式上升创造了理想的条件。

“当工资增长率在5%到7%之间时，1%的利率会对通货膨胀率产生很大影响，这种想法真的非常奇怪，”金说。

实际上，他是在告诉英国央行需要提高失业率。这就触及了英国央行面临的可怕困境的关键：现在就让大批人人失业，以防止工资-通胀螺旋上升，或者放冒着长期滞胀的风险。

英国央行的任务很明确，即使这样做可能导致经济衰退，也应该加息。使危机如此棘手，政治对抗如此严重的原因在于，从英国央行的角度来看，解决方案与选民和政客们想要的解决方案非常不同。

在通货膨胀率接近10%的情况下，四月份的福利仅增长了3.1% _By Bloomberg

从英国央行的角度来看，通胀是一个技术问题，可以通过技术性回应来解决 - - 加息和抛售央行持有的大量金边债券。

从家庭和政客的角度来看，这是一场生活成本危机，只能通过政府的纾困来解决。而这可能进一步助推通胀，与货币当局的举措相反。

当政客们指责英国央行未能控制通胀时，他们可能希望转移人们对自身不足的注意力，因为实际上他们永远不会主张失业。当然，他们永远不会使用这些词，将通胀冲击和可能的失业责任全部归咎于英国央行。这既不是最公平也不是最聪明的方法，但部长们必须寻找替罪羊。

紧张关系只会加剧，因为危机将变得更糟。生产者价格指数(PPI)的同比涨幅高达18.6% - - 这是有记录以来的最高水平。而英国央行本月的一项调查所显示的那样，企业正在向消费者传递这些成本。此外，10月，能源这个大品类的价格将再次上涨。英国央行预测通胀率这一轮通胀的峰值高达10.2% - - 但现在来看，这可能有些乐观了。