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外汇频道新兴市场货币市场的动荡或引发新的货币管制 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2020.03.26 19:00 据路透社(Reuters)报道，冠状病毒大流行和油价暴跌使新兴市场成为资本流动的重灾区，这就提出了一个问题，即货币管制是否可能重新回到一些受冲击最严重的国家的视野中。 自1998年金融危机以来，大多数大型发展中国家都承认，货币的价值最好由市场决定，这一观点在多年来为它们所用，因为本币贬值使它们的经济能够适应变化的环境。 但最近几周，随着全球市场大跌，投资者不加选择地清算资产，这种观点再次受到挑战。根据法国兴业银行(Societe Generale)的数据，根据一组大型发展中国家的数据，2月和3月，近800亿美元资金逃离了新兴市场的股票和债券市场。 花旗集团(CitiGroup)的新兴市场经济主管大卫·鲁宾表示：“一些早期证据显示，全球资本流动性出现了前所未有的崩盘，如果这种崩盘持续下去，或导致各国通过限制资本外流来保护外汇资源。” 鲁宾说，如果政府受到压力，要求公民对封锁和其他限制措施造成的损失给予全额赔偿，以防止冠状病毒(COVID-19)传播，情况尤其如此。 他说，在新兴市场，当资本停止流入时，其市场将遭受巨大需求崩溃。 摩根大通(JPMorgan)表示，过去四周新兴市场货币的抛售是有记录以来最剧烈的时期之一，与2008年全球金融危机期间的贬值速度相当。 墨西哥(Mexico)、俄罗斯(Russia)本币本月兑美元汇率下跌15%-20%，南非(South Africa)和巴西(Brazil)本币则下跌约11%。 作为非洲和拉丁美洲许多国家的支柱，石油和其他大宗商品的价格暴跌加剧了资本外流。而亚洲或东欧的新兴市场经济体正受到商品和服务出口下降的影响。 这一情况可能需要时间来改善 - - 许多经济学家预计2020年将出现全球经济衰退。在美联储(Fed)大规模注资以削弱美元之后，货币压力至少暂时有所缓解。 面临压力的经济体 上个月，国际货币基金组织(IMF)新任总裁乔治欧(Kristalina Georgieva)表示，弹性汇率可能不是承受压力的发展中经济体最合适的减震器时，资本限制的争论成为焦点。 她补充说，该基金正在重新考虑其正确政策组合的方法。 在1998年等过去危机中，IMF坚决反对资本管制。然而，许多人认为，鉴于穷国面临的具体困难，包括低外汇储备和更高的通胀水平，IMF正在软化立场。 当冰岛和希腊(Greece)分别在2008年和2015年诉诸资本管制时，对资本管制批评可能已经有所缓解。 新兴市场仍将资本管制视为最后手段。尼日利亚(Nigeria)是在2014年底油价震荡重创其经济后推出这一计划的。去年9月，阿根廷实施了限制措施，以保护日益减少的美元储备，并阻止比索贬值。 到目前为止，在这场危机中，从巴西到印度尼西亚(Indonesia)或南非的大多数新兴市场央行都大幅降息，以支持经济增长。许多国家也在干预汇市，但由于需要保留外汇储备，行动受到限制。 当然还有其他的工具。各国可以提高利率，或要求二十国集团(G20)或IMF提供融资支持。 小摩的萨阿德·西迪基指出，资本管制可能是这一工具箱的一部分，尽管他对其有效性表示怀疑。他说：“到目前为止，额外的资本流动限制还没有成为政策反应的一部分，考虑到冲击的性质，不太可能提供中期缓解。” 高度限制性的措施可能会削弱实力，阻碍来自外国投资者的资金流动，这些投资者害怕资金滞留在一个没有办法撤回的国家。各国还面临着被各种股票和债券指数除名的风险。 但也有一些变化可能会变得更加普遍。去年3月，土耳其当地银行短暂停止了与外国银行的里拉交易，这让土耳其有一半人对控制的想法产生了兴趣。 这确实缓冲了里拉的抛售，但可能以牺牲投资者信心为代价。 Gemcorp Capital的首席经济学家西蒙·奎亚诺·埃文斯预计，资本管制不会全面展开，但他认为，安卡拉的模式可能会被复制，包括提高短期利率或禁止做空货币。 他说：“如果这场病毒危机继续下去，而美元大幅走强将对汇市造成大规模干扰，在这种情况下，我们必须考虑这种可能性。”外汇频道 >>
主题：外汇市场观察 | 评论：SocieteGenerale CitiGroup JPMorgan | 新闻源：Reuters ---END---
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