|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
欧元频道欧洲央行正式摆脱负利率，并推出新购债工具，但市场预计其经济前景指向滞胀，相关资产将继续向南发展 |
|||||||||||||||||||
|
|
||||||||||||||||||
|
 编辑：皮皮虾 发布时间：2022.07.25 23:51 欧洲央行(ECB)上周宣布将其政策利率上调50个基点，这是11年来的首次加息，也是2000年以来最大幅度的单次加息，同时这一加息幅度也超过了市场预期。此举表明，尽管欧元区(EARN)经济衰退风险上升，但也面临着通胀进一步上升甚至失控的风险 ，而货币当局关注的是后者。 加息后，欧洲央行边际贷款利率为0.75%，主要再融资利率为0.5%，存款便利利率为0%。意味着该地区终于在8年之后正式摆脱了负利率。 央行在本次会议上推出了一个新的购债工具，以防止该地区借贷成本无序上升。并宣布债券购买计划(APP)和抗疫紧急购债计划(PEPP)的再投资将继续下去。 ▉ 通胀指向两位数 “价格压力正在蔓延到越来越多的行业，欧元疲软加剧了这一情况，”欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)在会后告诉记者。“大多数潜在通胀指标都进一步上升。我们预计通胀将在一段时间内保持不受欢迎的高位。”
几个月来，欧洲央行低估了物价上涨的压力 _By Bloomberg 6月，欧元区的通胀率飙升8.6%，是央行目标水平的四倍，是货币联盟成立以来的最高水平，并且此前几个月都在创新高。多数经济学家预计，通胀率将指向两位数。 欧洲央行面临着比其他央行更艰巨的任务。随着俄乌战争(The Russia-Ukraine War)推高食品和能源成本，经济衰退的威胁更大，而美元升值使欧元兑美元指向平价。欧洲央行上一次加息是在2008年和2011年，随着经济陷入低迷，央行政策很快就转向了。
欧洲央行预计2022年通胀率为7.1% _By Bloomberg 作为欧洲最大的经济体，德国GER)面临的风险尤其大，因为该国对俄罗斯(RUS)天然气的依赖程度高于大多数国家，俄罗斯已经在削减供应，以回应西方对它的制裁。在欧洲央行政策会议之前，通过Nord Stream 1管道的天然气供应在维护后恢复，让央行决策者送了一口气。 >> 信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示：
▉ 政策正常化启动 这一大幅加息行动使欧洲央行开始于全球其他货币当局保持一致，并标志着长达八年的负利率实验的结束。 “管理委员会认为，在政策利率正常化路径上迈出比上次会议所暗示的更大的第一步是合适的，”欧洲央行的声明称。“该决定基于理事会对通货膨胀风险的最新评估......这一利率举措支持通胀回归2%的中期目标。” “在管委会即将召开的会议上，利率进一步正常化是适当的。今天提前结束负利率使管委会能够过渡到逐次会议的方式进行利率决策，”声明称，但央行避免对未来加息幅度提供指导。 以50个基点的加息启动这轮政策正常化周期，表明管理委员会正在并将继续根据其承诺的方法形式，即管委会未来的政策利率路径“将继续依赖于数据”。 >> 荷兰国际集团(ING)的欧元区首席经济学家卡斯腾·布热泽斯基表示：
>> 摩根大通(JPMorgan)的首席投资官鲍勃·米歇尔表示：
▉ 加息幅度超预期 周四欧洲央行将存款利率上调至0%，是此前市场预期加息幅度的两倍。彭博社(Bloomberg)调查的53位经济学家中只有4位预测预计会采取此举。
经济学家预计欧洲央行将以25个基点开启本紧缩周期 _By Bloomberg 上次会议给出的指导是在7月加息25个基点，拉加德也表示会加息25个基点，而除了三位官员之外，几乎所有其他决策者都暗示或明确表示将加息25个基点。 周二知情人士透露，可能会加息50个基点，但指出这将是有争议的。 知情人士周四加息后表示，虽然最终决定加息50个基点，但少数欧洲央行官员仍倾向于加息25个基点。首席经济学家菲利普·莱恩提出的官方建议是加息50个基点，官员们最终支持这一提议，因为他们还同意通过一项新工具以防止债券市场无序波动。 ▉ 放弃前瞻指引 对于市场重点关注的下半年宏观经济和货币政策展望，拉加德指出，预计通胀将在一段时间内高于目标水平，下次会议上进一步让货币政策正常化是适当的。重要的是，她表示，欧洲央行将放弃前瞻指引，未来的货币政策路径将“依赖数据”逐月决定。 “没有前瞻性指引的话，欧洲央行的灵活性可以大很多，”她指出。“欧洲央行非常关注能源和天然气价格，必须对通胀采取行动。下一次利率决议将使利率进一步正常化。”
▉ 推出TPI 意大利(ITA)正在经历一轮新的政治动荡，其10年期国债收益率已经飙升至3.4%，同时，西班牙(ESP)和葡萄牙(POR)等高负债欧元区国家的融资成本也呈现上升趋势。
意大利/德国10年期国债收益率利差已接近期高点 _By Bloomberg 因此，欧洲央行在本次会议上推出了一个新工具 - - 传导保护工具/反金融碎片化工具(Transm-ission Protection Instrument, TPI) - - 该工具旨在确保市场不会像2012年那样，脆弱经济体的借贷成本无序上升。 “该工具将保障其货币政策立场在整个欧元区的顺利传输，并将让管委会更有效的稳定物价。该工具可以被激活以对抗无端，无序的市场动态。购买规模不受限制，具体规模取决于风险的严重程度。将支持货币政策的有效传导。是管委会工具包的补充，”欧洲央行的声明称。 欧洲央行表示，TPI项下的“购买不受事前限制”，但并没有提供其他关于TPI的详细信息，包括规模、期限、门槛等关键信息。
6月，意大利10年期国债收益率自2014年以来首次升至4%以上 _By Bloomberg “TPI将在二级市场上进行购买，购买规模取决于传导风险，重点购买公共部门证券，且主要购买1-10年期的债券。如果合适，可以考虑购买私营部门债券，”拉加德说。 会后，知情人士告诉彭博社(Bloomberg)，虽然官员们同意创建该工具，但他们并不认为在当前情况下使用它是合理的。意大利的市场紧张情绪与政治发展有关，而政治发展并不是该措施关注的重点。 多数机构表示，TPI的模糊性可能会提振投机者立刻对其进行测试的兴趣。 >> IFO经济研究所所长克莱门斯·福斯特表示：
>> Cardano的高级经济学家舒维塔·辛格表示：
6月，意大利/德国收益率利差飙升 _By Bloomberg >> 法国巴黎银行(BNP Paribas)的高级欧洲经济学家斯皮罗斯·安德烈奥普洛斯表示：
>> 瑞银(UBS)的首席欧元区经济学家迪恩·特纳表示：
>> 澳大利亚国民银行(NAB)的市场经济学家塔帕斯·斯特里克兰表示：
>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师表示：
>> Franklin Templeton的欧洲固定收益主管大卫·扎恩表示：
>> 富达国际(Fidelity)的宏观和战略资产配置全球主管萨尔曼·艾哈迈德表示：
>> Legal & General Investment Management的高级欧洲经济学家赫塔尔·梅塔表示 ：
>> Janus Henderson Investors的全球策略主管安德鲁·穆利纳表示：
>> Vanda Research的策略师维拉吉·帕特尔表示：
▉ APP和PEPP 欧洲央行表示，到期债权的全部本金进行再投资，以保持充足的流动性并维持适当的货币政策立场。而抗疫紧急购债计划(PEPP)再投资将至少持续到2024年底。 “PEPP投资组合即将到期的赎回将被灵活地再投资，以应对与疫情相关的传导机制的风险。管理委员会随时准备在其职责范围内调整其所有工具，以确保通胀在中期内稳定在2%的目标，”央行 在声明中表示。 ▉ 会后的官员表态 周一，管理委员会成员罗伯特·霍尔兹曼表示，如果看到通胀预期上升的信号，欧洲央行可能不得不接受温和的衰退来压低通胀。 “我们希望这不会成为必要，”奥地利(AUT)央行行长周日晚些时候接受采访时表示。“9月份下一步加息的规模将取决于经济的发展。这将决定下一步是再加息50个基点，或更大还是更小的幅度。”
会后，市场对欧洲央行加息步伐的预期 _By Bloomberg 周日，欧洲央行管理委员会成员彼得·卡齐米尔表示，政策制定者的下一次加息可能是25个基点或50个基点，这取决于他们的判断。 “我们在9月和下次会议上加息的幅度将取决于欧元区及其他地区的经济发展，”这位斯洛伐克(SVK)央行行长周五在一份声明中表示。“因此，可以预期增加25或50个基点。” 在评论发表后，货币市场的定价显示，预计9月份将加息46个基点，到年底将加息109个基点。 “我们在过去六周收到的信息使包括我在内的许多人相信，有必要从加息50个基点开始，”卡齐米尔说。“这是一系列类似步骤的开始，这些步骤是驯服通胀风险所必需的。”
欧盟委员会预计2023年欧元区经济仅增长1.4% _By Bloomberg 周六，欧洲央行行长拉加德表示，利率将尽可能提高，以使通胀率回升至2%。 “我们正在向企业，员工和投资者发出一个明确的信息：通胀将在中期内恢复到我们2%的目标值，”她在一篇专栏文章中写到。“到目前为止采取的措施已经对整个欧元区的利率产生了影响。” “只要将通胀率带回我们的目标，我们将提高利率。”她补充说。“管理委员会将根据新获得的数据，决定我们下一步行动的正确步伐。” 拉加德说，价格上涨主要是由央行行长无法控制的因素驱动的。但她说，欧洲央行的行动旨在确保通胀率“不会永久保持高位”，如果工资-通胀螺旋式上升，这种情况可能会发生。 她表示，欧洲央行周四提出的遏制市场动荡的新工具“将保持我们货币政策的一致性，有助于在中期内保持价格稳定”。 周五，欧洲央行管理委员会马丁斯·哈萨克斯表示，在欧洲央行上周首次加息半点后，可能会继续大幅加息。 “我不会说这是唯一的提前加息，”欧洲央行最鹰派的官员之一、拉脱维亚(LAT)央行行长马丁斯·哈萨克斯在接受采访时表示。“我想说的是，9月份的加息幅度也需要相当大。” 欧元区6月的通胀率是8.6%，而拉脱维亚接近20%。 当被问及下次可能采取75个基点的更大举措时，他敦促官员保持开放的心态。“鉴于不确定性，考虑到通胀动态，考虑到持续存在的风险，我会说我们当然应该对讨论持开放态度，”他表示。“但是，欧洲央行不应该简单地跟随美联储。” 哈萨克人拒绝透露利率前景，但表示他对近期市场的明年6月前加息150个基点的预期“没有重大反对意见”。 “存在重大的下行风险，这些风险不属于基本情景，”他说。 “俄罗斯正在利用能源和食品供应作为政治工具，”哈萨克人说。“即使在俄罗斯恢复天然气供应之后，也可能出现更多地能源供应干预。” 对于欧元暴跌，他认为这是个问题。“我们不以汇率为目标，但汇率是推动通货膨胀的重要因素，”哈萨克斯说。“欧元太弱是一个问题”。 ▉ 本站观点 >> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的外汇分析师廖青表示：
廖青补充说，截至发稿时，意大利与德国10年期国债收益率利差走阔至248.60个基点，为6月中旬以来的最高水平。欧元频道 >> 【说明：本事件驱动交易机会于3月31日北京时间05:22发布 - - 当时欧元兑美元报1.26301；7月25日进行了首次更新 - - 该合约报价为1.02514，跌幅为18.83%。】
主题：事件驱动 | 新闻源：Bloomberg CNBC Reuters ---END---
|
|||||||||||||||||||
