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欧元频道欧洲央行政策会议前瞻：结束PEPP但保留充分灵活性，上调通胀预期，但明年绝不加息 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2021.11.26 17:02 由于决策者近期发出了清晰的信息，市场参与者预计，欧洲央行(ECB)将在12月会议上决定按计划缩减紧急抗疫购债计划(PEPP)，但将保留灵活性 - - 任何时候都可以重新启用该工具。 在物价飙升和欧洲大陆部分地区因第4波疫情(Covid-19)再次实施封锁的背景下，官员们可能会更容易达成共识，以避免欧元区(EARN)再次陷入衰退。 这次会议的重点是，在明年3月份PEPP到期后，通过什么方式继续对该地区脆弱的经济复苏提供支持。他们已经排除了2022年加息的可能性，但希望保留资产购买工具。 不过值得注意的是，尽管疫情的威胁越来越大，但央行也发出了略微鹰派的信号。欧洲央行6人执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔本周告诉彭博社(Bloomberg)，通胀风险“偏向上行”。 ▉ PEPP&APP 官员们一致认为，PEPP确实会在3月份按计划结束。本周公布的上次会议的会议纪要强调了这一意图。 该工具在第一波疫情时推出的，去除了以前的购债计划(APP)中的许多限制，使欧洲央行在应对市场压力时具有更大的灵活性。 现在，政策制定者必须决定是否增加APP的规模以平稳过渡，并确定他们应该在多大程度上保留一定的回旋余地，以解决主权债券市场的分裂问题。 4位官员 - - 施纳贝尔、克拉斯·克诺特、弗朗索瓦·维勒罗伊·德加尔豪和罗伯特·霍尔茨曼 - - 本周表示支持对PEPP保持这种灵活性。这可能意味着承诺在必要时重新使用该工具，或者更具策略性的用到期债权的回笼资金进行再投资。 克诺特周二表示：“PEPP的灵活性对我们很有帮助。我们还必须将这种灵活性转移到再投资阶段，以防止过度分散。” ▉ 通货膨胀前景 德国(GER)央行警告该地区最大经济体本月的通胀率可能接近6%，同时，其他官员们越来越多地警告长期通胀前景的上行风险。在12月的会议上，他们将收到新的预测，包括对2024年的通胀预期。 当前的物价飙升是否会继续被视为在很大程度上是暂时的，这对理事会的决定至关重要。 他们很可能会选择在更短的时间内制定刺激计划。爱尔兰(IRL)的加布里埃尔·马克卢夫是本周主张保持“我们政策工具的选择性”的人之一，以免陷入通胀失控的危险之中。 与此同时，一些人继续对通胀持更温和的态度。执行委员会成员法比奥·帕内塔甚至认为，短期价格飙升可能对需求产生拖累，并使经济进一步远离摆脱疲软的局面，因此相反可能需要提供更多宽松货币政策的支持。 ▉ 利率和其他工具 欧洲央行官员全面反对明年可能满足加息条件的想法。投资者现在定价2023年2月首次加息10个基点。 一个讨论的话题可能是债券购买的最终结束和第1次加息之间需要多长时间，尽管施纳贝尔淡化了在12月进行讨论的必要性。她还表示，是否可以继续向银行提供长期贷款将在稍后确定。德加尔豪同意可以在12月之后在做决定。 但施纳贝尔 - - 他正在寻求成为德国下一任央行行长 - - 她确实认为，其他工具以及前瞻指导可能会比债券购买发挥更重要的作用。 她说：“一方面，资产购买的回报递减，另一方面，副作用增加。最终，资产购买将转向其他工具，最重要的是我们的前瞻性指导。”欧元频道 >>
主题：欧洲央行政策会议前瞻 | 新闻源：Bloomberg ---END---
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