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欧元频道欧央行6月政策会议：加息指引偏鹰派，年底欧元区有望告别负利率时代！ |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2022.06.10 14:47 6月9日周四，欧洲央行(ECB)公布最新政策决议，维持三大关键利率不变，决定自2022年7月1日起终止资产购买计划的净资产购买，这为7月加息铺平了道路。 目前，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别维持在0.00%、0.25%和-0.50%不变。 德国10年期国债收益率攀升8个基点，至1.44%。风险较高的债券遭遇的抛售更为剧烈，意大利10年期国债收益率上升16个基点，至3.62%。欧元兑美元汇率小幅升至1.076美元。 ▉ 欧央行声明 ① 加息 根据目前的评估，在9月之后，管理委员会预计，采取渐进但持续的进一步加息路径将是合适的。为了符合管委会对2%中期通胀目标的承诺，管委会调整货币政策的速度将取决于即将到来的通胀数据，以及它如何评估中期通胀的发展。 我们可以从决议中看出，如果未来中期通胀预测迟迟不回落或进一步恶化，那么将会在9月继续加息，而且加息幅度会更大。这可能暗示加息50个基点。此外，欧央行认为在9月之后渐进且持续的加息是合适的。暗示年内可能还有更多加息。 ② 缩表 欧洲央行管理委员会打算在开始上调欧洲央行主要利率之后的较长时间内，继续将在APP下购买的到期证券的本金进行全额再投资，而且在任何情况下，只要证明维持充足的流动性条件和适当的货币政策立场是必要的。 我们对此解读为：欧央行宣布将于7月1日起终止资产购买计划(APP)下的净资产购买，同时会对到期资产的本金进行再投资操作。大流行紧急购买计划(PEPP)下的到期资产的本金也会进行再投资操作，且再投资将至少持续到2024年。欧央行也调整了对资产负债表政策的表述，此前的表述强调维持“有利的金融条件”现在改为“维持充足的流动性和适度的货币政策立场”。由此可见，欧央行在为货币政策转向中性做准备。 ③ 通胀以及经济预测 欧央行还显著上调了通胀预测，目前预测2022年通胀率为6.8%，2023年为3.5%，2024年为2.1% - - 在整个预测期内，通胀都高于2%的目标。
欧洲央行预计2022年通胀率为7.1% _By Bloomberg 经济增长预测则显著下调，欧央行将2022年和2023年GDP预期分别大幅下调至2.8%和2.1%，将2024年GDP预期略微上调至2.1%。相比之下，欧洲央行3月会议上的预测为2022 年3.7%、2023年2.8%、2024年为1.6%。 由此可见，受俄乌战争(The Russia-Ukraine War)和通胀冲击影响，欧元区面临严峻的“滞胀”挑战，下半年经济增长压力或比美国更大。 ▉ 拉加德新闻发布会 ① 关于加息 欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)强调，实施货币政策将保持有选择性、数据依赖、渐进性和灵活性。欧洲央行预计在9月再次加息，如果届时的经济预测将2024年通胀定为2.1%或更高，加息幅度将超过25个基点 拉加德随后表示欧央行将继续以数据为准，加息决议不是为了追赶美联储(Fed)的步伐。9月加息调整将取决于更新后的中期通胀前景。如果中期通胀前景持续或恶化，那么9月将适合更大增量的加息幅度。 她指出：
她还表示，欧央行将在未来几个月推出一系列加息措施，“加息是一个过程，而非单次决定”。她还警告称，7月会迎来自2011年以来的首次加息，但不会立即起到抑制通胀飙升的作用。 ② 关于通胀 拉加德表示高通胀是所有人面临的重大挑战，欧元区通胀压力已扩大到更多行业，处于不可接受的高位且持续加剧，许多商品和服务的价格强劲上涨，3/4的通胀预测失误源于能源价格。 她指出：
③ 关于欧元区融资环境 拉加德称“欧央行承诺，将致力于”不让债务更沉重的意大利(ITA)和西班牙(ESP)等欧洲边缘国家借贷成本再次被金融市场推高。 如有需要，欧央行调整现有货币政策工具，或者部署新工具来避免欧元区政府债券出现割裂化，即避免负债重重的南欧国家与“欧洲火车头”德国(GER)的基债息差迅速走阔。 她指出：
拉加德表示，该行有充分的灵活性来决定何时以及如何部署“反割裂”措施。他补充称：“我们将防止这种情况发生。” ▉ 市场观点 >> 百达财富管理公司(Pictet Wealth Management) 的宏观经济研究主管弗雷德里克表示：“欧央行管理委员会改变了举证责任。只有通胀有所改善，他们才不会在9月份加息50个基点。” >> 荷兰合作银行(Rabobank)的外汇策略主管简·福利表示：“意大利债券受到双重打击，一是利率大幅上升的前景，二是控制主权债券收益率的新融资工具缺乏细节。由于我们不知道痛点在哪里，这绝对是在给我们施加压力。” >> 汇丰银行(HSBC)欧洲外汇研究主管多米尼克·邦宁表示：“这可能会对欧洲央行能在多大程度上实施市场所预期的加息幅度构成制约。” >> 信安环球投资(Principal Global Investors)首席策略师西玛·沙阿表示：“欧元大放光彩的时刻可能已经到来。美元走强的说法正在受到挑战。美联储加息预期峰值可能已经过去，而对欧洲央行的加息预期快速走高，欧元上涨在望。” >>美国银行(Bank of America)分析师瓦基迪斯表示：“对外围国家的担忧也制约了欧洲央行，并对欧元走强构成压制。” >> 道明证券(TD Securities)的利率策略全球主管普里亚·米斯拉表示：“当前的市场定价也意味着，鉴于今年仅剩四次会议，央行将须在一次会议上加息至少75个基点，或是两次50个基点，这似乎不太可能。他建议卖出欧元兑美元。” >> 凯投宏观(Capital Economics)首席欧洲经济学家安德鲁肯宁厄姆表示：“我们怀疑，这意味着他们预计届时需要加息50个基点。这将符合投资者目前的定价，也符合我们之前的观点，尽管我们之前曾预计加息50个基点将在7月份，而不是9月份。” 市场矩阵(MarketMatrix.net)的外汇分析师廖青表示：
廖青补充说， 随着欧央行加息临近，海外央行集体紧缩的格局将愈发凸显，这将增加全球经济下行压力，加大金融市场波动。欧元频道 >>
主题：欧洲央行货币政策决定及其市场影响 | 评论：Rabobank TD BoA HSBC Pictet Wealth Management Principal Global Investors | 新闻源：MarketWatch ---END---
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