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欧元频道欧元区债市即将脱离负收益？可能为时过早 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2022.01.22 18:02 欧盟委员会(EC)总干事格特·扬·库普曼最近访问阿联酋(UAE)时表示，他“很难向投资者解释”为什么他们应该购买欧洲负收益率的债券。很快，他可能不需要解释了。 今年以来，随着美国(USA)国债遭到迅猛抛售，大西洋对面的欧洲大陆，该地区的主权债券收益率也在飙升，基准德国(GER)的10年期国债收益率本周短暂升至零以上。 交易员正准备迎接欧洲退出超宽松货币政策。如果这种趋势持续下去，收益率的上升对于资产管理公司来说将是一个翻天覆地的变化，他们多年来一直被迫冒险投资风险更高的资产以锁定回报。
随着德国债券首次出现正收益率，负收益债务总额大幅下降 _By Bloomberg AXA Investment Managers的投资组合经理马克·希利表示：“收益率越高越好。我从不喜欢买收益率为负的东西。”他预计收益率将在2022年期间进一步上升，让投资者有机会再次将资金投入欧洲。 货币市场现在押注欧洲央行(ECB)将在10月上调存款利率，这是11年来的首次加息，并在明年年底前将存款利率从目前的-0.5%降至0%。 预计官员们也将在3月之后开始缩减资产购买，从而消除债券市场的一个关键支撑。他们的债券购买计划在抑制借贷成本方面发挥了不可或缺的作用。尽管最近出现回调，但该地区仍有约1.5万亿欧元的负收益债券。 Royal London Asset Management的利率和现金主管克雷格·英奇斯表示：“将德国国债收益率维持在当前水平似乎是错误的。”他预计10年期德国债券的收益率到年底将达到0.5%。 他说：“随着欧洲央行逐步缩减债券购买，人们将被迫查看估值指标并说 - - 我为什么要持有这个？这没有任何意义。” ▉ 不切实际的定价 这种怀疑与更广泛的全球基本面相吻合，通胀飙升正迫使世界上一些最大经济体的中央银行重新考虑其宽松立场。从美国到澳大利亚(AUS)，随着交易员调整预期，国债遭到重创。 不过，瑞银(UBS)预计10年期德债收益率到年底将升至0.25%，而荷兰国际集团(ING)预计为0.2%。在本周早些时候触及0.02%的高位之后，周五下跌了6个基点至-0.09%。 ING利率策略师安托万·布韦表示，包括央行在内的某些投资者只能购买正收益资产。他说：“即使多元化有利于购买欧元债券，他们也不想承担负利率。” 欧盟委员会的库普曼周四在经济政策智囊团官方货币和金融机构论坛组织的网络研讨会上表示，收益率上升可能有助于吸引外国投资。 问题在于，收益率的任何增长都可能转瞬即逝。 Toronto-Dominion Bank已经在建议客户购买德国国债，称此举现在有些过头了。然而，该行的高级欧洲利率策略师颇贾·库玛表示：“仓位转空得太快，并且可能会逆转，因为我们看到强劲的季节性月末买盘。”他预计，短期目标是回到负0.15%。 ▉ 新世界 其他债券多头认为市场对加息定价方面走在了前面。 汇丰控股(HSBC Holdings)的固定收益策略师克里斯·阿特菲尔德表示：“对欧洲央行而言，定价是不切实际的鹰派。”他预计德国10年期国债收益率年底将在-0.5%，同时最终将摆脱最近的抛售，并认为最近是年初典型的波动。 对于Jefferies International的策略师莫希特·库马尔来说，人口结构和技术等结构性因素将“在中期内抑制通胀”。他预计欧洲央行不会在2023年之前加息。
新纪录：欧元区的通胀率在12月出人意料地加速到5% _By Bloomberg 尽管如此，对某些人来说，重新定价似乎是不可避免的。该地区的消费者价格在12月上涨超过预期，达到5%的历史新高。包括弗朗索瓦·维勒鲁瓦在内的欧洲央行官员警告市场，如果通胀被证明持续存在，可能需要提前加息。 ING的布韦表示：“正收益率将持续存在。这是一个全新的世界。”欧元频道 >>
主题：德债市场观察 | 评论：AXA RoyalLondonAssetManagement ING HSBC Jefferies | 新闻源：Bloomberg ---END---
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