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欧元频道对于利率前景，市场与欧洲央行的分歧越来越大，谁是对的？ |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2022.01.19 05:06 欧洲央行(ECB)正面临与金融市场日益激烈的分歧，对于何时开始加息，两者看法完全不同。 尽管官员们坚持认为2022年加息的可能性很小，但货币市场现在预计存款利率最早会在9月上调10个基点至-0.4%。他们还押注到明年年底借贷成本将自2014年以来首次升至零。 以下是投资者与央行官员意见相左的一些原因。 ▉ 通胀前景 欧洲央行上次在政策会议后，当月欧元区(EARN)通胀数据强于预期。价格增长非但没有放缓，反而进一步加速，达到创纪录的5%。
新纪录：欧元区的通胀率在12月出人意料地加速到5% _By Bloomberg 虽然近期能源成本飙升意味着通胀可能会在更长时间内保持高位，但欧洲央行官员预计今年通胀率将放缓。而市场并不相信。 Aegon的利率主管桑德拉·霍德斯沃斯表示：“很难看出市场将如何恢复对通胀只是暂时性的信心，因为未来几个月我们仍将看到一些相当困难的数据。市场将在3月欧洲央行会议之前保持紧张，因为他们会担心欧洲央行会改变政策，并且可能会像美联储(Fed)那样更快地收紧政策。” 经济学家目前总体支持欧洲央行的立场。不过，最近几周包括摩根大通(JPMorgan)和瑞银集团(UBS)在内的一些头部银行的经济学家提出了提前加息的预测。 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家杰米·拉什表示：“到12月，掉期利率将收紧20个基点。但这与欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)坚持认为不太可能加息的说法不相符。那么，谁是对的？我们预测拉加德将会胜利，尽管她面临很大的风险。” ▉ 立场变化 在通胀意外上行的背景下，一些管理委员会成员似乎改变了货币政策的基调。投资者正在注意这些变化。
通胀前景：欧洲央行预计，2022年消费者价格年增长率将达到3.2% _By Bloomberg 爱尔兰(IRL)的加布里埃尔·马克卢夫和芬兰(FIN)的奥利·雷恩 - - 他们都被视为更加鸽派 - - 最近表示，欧洲央行不应自满，必要时会做出回应。法国(FRA)的弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德·加洛 - - 被视为中间派 - - 告诫不要过分重视2023年和2024年价格增长低于2%目标的前景。 尽管12月的政策建议是由被视为鸽派的首席经济学家菲利普·莱恩制定的，但他强调，他可能会面临越来越多的反对意见，即那些不能使总体立场与现有的特别刺激措施保持一致的建议。 知情人士告诉彭博社，许多官员在那次会议上表示反对延长欧洲央行的再投资期限。 德国商业银行(Commerz Bank)的经济学家迈克尔·舒伯特在最近的一份报告中写道：“不仅是欧洲央行理事会的鹰派，而且一些鸽派也表示他们愿意在最近几天和几周内改变方向。如果这种趋势继续下去，这将是一个信号，表明欧洲央行正在比预期更快地退出其扩张性政策。” ▉ 能源转型 另一个基调转变的迹象是，执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔最近的一次讲话可能导致人们重新评估欧洲央行对绿色转型的风险。她认为，削减碳排放的努力可能会使通胀在更长时间内保持在高位，并指出这可能会导致对未来价格增长的更高预期。 这些评论引起了很多关注。Banque Pictet&Cie的经济学家弗雷德里克·杜克罗泽特表示，“有充分的理由”认为这个演讲推动了市场。 ▉ 外部压力 欧洲央行认为欧元区的复苏落后于其他发达经济体，在退出刺激措施方面落后于包括美联储和英格兰银行(BoE)在内的央行。 高盛(Goldman Sachs)的全球外汇和新兴市场宏观策略联席主管卡玛克什亚·特里维迪表示，市场存在“一些紧张情绪”，即欧洲央行政策制定者的语气或言辞变化可能预示着他们将效仿。 他说：“市场的本质是，一旦你重新定价了美联储的收益率曲线(Yield Curve)，就会倾向于将目光投向别处。”欧元频道 >>
主题：欧洲央行货币政策展望 欧元区通胀前景展望 | 评论：CommerzBank Banque Goldman | 新闻源：Bloomberg ---END---
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