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欧元频道欧洲央行政策会议预览：缩减PEPP即将开始 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2021.09.07 15:06 随着欧元区(EARN)经济继续复苏，欧洲央行(ECB)将在周四讨论削减部分刺激措施的问题，预计这将是一场激烈而冗长的争论。 自疫情(Covid-19)开始以来，欧洲央行为欧元区提供了史无前例的货币政策支持。现在，该超级经济体经济增长稳健，失业率正在下降，同时，通胀正在上升。这些发展为宽松政策退出奠定了基础。 从表面上看，这看起来很简单：经济重回正轨，即使疫情持续存在，欧洲也学会了与病毒共存，因此欧洲央行已经没有理由继续维持超宽松政策。但有人认为，这是一场独一无二的危机，在疫情远未结束之际，仓促削减政策支持可能会破坏经济复苏。 此外，欧洲央行近十年来一直未达到其通胀目标，因此如果退出宽松政策，投资者会认为该行将继续无法达到通胀目标，并可能因此导致政策逆转。 第一个决定，即减少债券购买，预计将相对容易地作出决定，但可能掩盖了更深层次的分歧。 事实上，保守派政策制定者与中间派法国(FRA)央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德加尔豪一起推动将降息列入议程。但市场反应温和。 没有任何政策鸽派在公开场合进行反击，这一事实可能暗示此提议本身不会引起争议。 路透社(Reuters)调查的分析师认为，欧洲央行的紧急抗疫购债计划(PEPP)下的购买量可能会从目前的每月800亿欧元降至600亿欧元，然后在明年3月结束之前进一步下降。 巴克莱(Barclays)的经济学家在一份报告中写道：“我们预计欧洲央行将宣布第四季度的PEPP购买量减少，因为宏观基本面已大大改善。增长和通胀预测将向上修正。” ▉ 关键分歧 但伴随这一政策调整的相关信息可能更为重要。支持紧缩货币政策的鹰派会将其视为退出的第一步，而在由25名成员组成的管理委员会中占多数的鸽派会将其视为渐进式举措而非逐渐退出宽松政策的开始。 欧洲央行的首席经济学家菲利普·莱恩已经表示，9月的任何决定都将是微不足道的，因为该行将继续提供大量支持，因为关于解除危机应对措施的真正讨论将在稍后进行。 裕信银行(UniCredit Bank)的经济学家马可·瓦利说：“我们预计欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)将试图说服市场，减少PEPP购买量并不代表逐渐退出，而是技术调整。” 预计鸽派还将强调，即使PEPP明年3月结束，鉴于通胀前景疲弱以及欧洲央行在采取任何进一步行动时宁愿谨慎行事的定位，其他工具也将增加。 法国巴黎银行(BNP Paribas)的经济学家表示：“这将是循序渐进的，提前进行了很好的沟通，并且仍然具有从根本上不对称的风险偏好：加速该过程的门槛设置得相当高，而暂停该过程的门槛则异常低。” 然而，欧洲央行削减支持措施的速度将是一个备受争议的问题，因为它对管理更传统的非紧急债券购买的规则具有更广泛的影响，而这些规则是该银行在大流行之外的主要工具。 它在市场上购买债务并压低收益率的时间越长，它就越接近于违反一些自我强加的规则，这对一些政策制定者来说是红线。 特别重要的是禁止欧洲央行购买任何国家超过三分之一的债务的规则，该限制在几个主要国家已经接近。 其他规则，例如购买预先设定的资产数量并与每个国家的经济规模成比例，也可能受到考验，激怒了一直努力保持这些规则的保守派。 欧洲央行可以简单地改变其中的一些规则，但政策鹰派认为，这种灵活性应该留给危机，而且欧洲现在正在回归更正常的时期，因此欧洲央行也必须退后一步。 德国(GER)央行行长延斯·魏德曼上周表示：“PEPP中的第一个P代表疫情危机，而不是永久性的，这是有充分理由的。”欧元频道 >>
主题：欧洲央行政策会议前瞻 | 评论：Barclays UniCredit BNP | 新闻源：Reuters ---END---
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