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欧洲央行政策会议预览：目前市场对五个关键问题的共识预期

　　

 

编辑：皮皮虾  发布时间：2021.07.20 07:22

在宣布确认了新的通胀目标之后，欧洲央行(ECB)本周的政策会议成为一个关键事件，如果出现意外情况，可能导致市场剧烈波动。

根据7月8日公布的新战略，欧洲央行将把通胀目标定为2%，并允许适度偏差。

荷兰国际集团(ING)的经济学家卡斯滕·布热斯基表示：“7月看起来本来是个没有任何意义的会议。然而，鉴于新目标适用于不同的解释，现在这次会议令人兴奋。”

以下是市场关注的五个关键问题。

① 欧洲央行将如何改变其前瞻指引？

预计欧洲央行将改变其政策指导以反映新的2%通胀目标，并可能承诺采取强有力的货币政策措施以实现该目标。

在目前的指导下，欧洲央行将在必要时购买债务并将利率维持在当前的历史低位，直到看到通胀“强劲地收敛”至目标水平。

欧洲央行加大力度提振通胀 _By Reuters

管理委员会成员马里奥·森特诺上周告诉路透社(Reuters)，其更新后的指导必须突出在通胀问题上的“回旋余地”，否则将面临失去信誉的风险。

荷兰银行(ABN Amro)的金融市场研究主管尼克·库尼斯表示：“我们认为，欧洲央行将加强其前瞻指引，以表明政策利率和资产购买的持续时间比市场目前预期的要长。”

② PEPP如何安排？

改变前瞻指导可能是相对容易的部分。如何处理1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划(PEPP)可能会更加棘手，欧洲央行已经将这个问题推迟到9月政策会议上解决。

虽然不能排除延长PEPP的可能性，但欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)可能会选择回避这个问题，有两个原因。

欧洲央行PEPP的每周采购量变化 _By Reuters

首先，欧洲央行表示，第三季度PEPP将保持高速运行，下一次审查将在9月进行。其次，最新的经济预测将于9月发布，欧洲央行可能更愿意等待最新的通胀和增长预测后再采取行动。

③ PEPP之后是什么？

欧洲央行必须让市场感觉到它将致力于实现新的2%通胀目标。这意味着，一旦PEPP结束，他可能会用另一个资产购买计划继续支持经济，比如上次危机时期退出的资产购买计划(APP)，由于APP有更严格的规则，央行可能会增加一些灵活性。

随着从PHPP回归到APP，艰难的时期即将来临 _By Reuters

Pictet Wealth Management的分析师弗雷德里克·杜克罗泽表示：“APP很可能会重新调整其规模，甚至可能会有所不同。”

④ 经济下行风险是否增加？

Delta变体导致新确诊病例不断增加，迫使更多的欧洲国家重新实施限制措施，这可能会阻碍经济复苏。

随着新冠肺炎病例增加，欧洲经济复苏停滞 _By Reuters

路透社调查的近90%的经济学家表示，新的变体是欧元区(EARN)经济面临的最大风险。目前预期该地区今年的经济增长率为4.5%。

欧洲央行可能会在新闻发布会环节对疫情及经济影响作出评论。

⑤ 理事会的分歧有多严重？

6月，欧洲央行理事会的决策者对于是否削减刺激措施的讨论中，达成广泛共识，并同意维持较大力度的支持措施。

尽管最近几周对该问题再次产生了意见分歧，但与疫情相关的经济不确定性可能为决策者提供搁置分歧的机会。

杜克罗泽表示：“即使你认为有必要收紧政策，鉴于不确定性，最好等到9月。”欧元频道 >>

主题：欧洲央行政策会议前瞻  | 评论：ING  ABN  PictetWealth  | 新闻源：Reuters

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