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欧元频道疫情导致欧洲债务激增，欧洲央行陷入困境 |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2021.02.20 06:25 随着欧元区(EARN)开始从由新冠肺炎疫情(Covid-19)引发的衰退深渊中崛起，欧洲央行(ECB)不得不在支持负债累累的成员国和维护债权人利益之间进行艰难的平衡。 在欧洲央行大规模购债计划(QE)和超低利率的鼓舞下，欧元区各成员国政府大举发债，使公共债务总额达到该地区产出(GDP)的102％。 鉴于欧元区的复苏落后于美国(US)或亚洲，这些国家将无法摆脱债务增长，也不会很快看到通胀上升。然而，鹰派的德国(GER)央行行长延斯·魏德曼明确表示，他预计一旦通胀回升货币政策即可恢复正常。 这意味着欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)和央行决策者必须为像意大利(ITA)这样债务负担承重的国家保持充分的信贷便利，和继续获得债权国支持之间取得艰难的平衡。 德国ZEW研究所的教授弗里德里希·海涅曼说：“我认为欧洲央行陷入困境。某些负债累累的国家无法再独自应对。这里最大的问题是意大利债务，该国债务占GDP的比例已高达154%。” 欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩拒绝接受央行政策受到限制的观点，他在去年表示，他有信心在通胀回升的情况下，该行可以退出债券购买计划。 但实际上，这不太可能很快发生。 ▉ 日本模式 欧洲央行的债券购买已经持续了6年，试图实现其接近2％的通胀目标。 目前来看，欧元区通胀今年有望反弹，但没有迹象显示可以稳定在较高的水平。这归因于疫情危机造成数百万人失业，同时结构性因素也使欧洲大陆通胀低迷，包括人口老龄化，技术进步和全球竞争对通胀的压制。 即使通货膨胀率达到2％，拉加德也可能认为，在10多年无法达成目标之后，应该允许通货膨胀在一段时间内超调。 美联储(Fed)已经采用了这种政策框架，而欧洲央行也正在对此进行评估。 这种情况下，欧洲央行有理由保持较低的利率，甚至可能像日本银行(BoJ)一样长期购买债券。 基金管理公司Flossbach vonStorch的策略师菲利普·沃恩德兰说：“这是日本人解决问题的方式。如果人们尚未失去对金钱的信任，那么一个国家可以永远在零利率环境下运转。” ▉ 购买债券 欧洲央行已购买了价值3万亿欧元的政府债券，并承诺将继续购买直到疫情危机结束。 同时，欧盟(EU)在共同债务方面取得了重大进展，首次发行了7500亿欧元的共同债券，使欧洲央行有更多的选择，并减轻了一些经济实力较弱的欧盟成员国的压力。 意大利前经济大臣罗伯托·古里亚蒂已经承诺通过增长和投资在2030年之前将意大利的债务规模降至2019年的水平，而前欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)被任命为总理，提振了投资者对意大利经济前景的乐观预期。 现在判断欧元区不断上升的债务是否会成为今年9月德国联邦大选中的保守派辩论的主题还为时过早，但联盟消息人士称，就目前而言，他们正在避免对欧洲央行政策的任何辩论。 但是，除了让魏德曼和欧洲央行理事会的鹰派人士以外，低利率也激怒了储户，他们发现固定收益投资没有收益。 另一方面，房地产和金融资产价格飞涨。具有讽刺意味的是，高涨的资产价格使欧洲央行在需要时收紧政策变得更加困难，因为这很可能引发破坏性的市场崩溃。 这种潜在风险以及帮助政府分期偿还债务的刻不容缓的需求，在学术上被称为“财政支配地位”，这意味着欧洲央行别无选择，只能在可预见的未来保持充分的流动性。 欧洲议会议员，经济学家路易斯·加里卡诺说：“限制欧洲央行干预通货膨胀能力的不仅是财政支配地位，而且还取决于金融市场对低收益率的依赖。”欧元频道 >>
主题：欧洲央行货币政策观察 | 新闻源：Reuters ---END---
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