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欧元频道欧洲央行政策会议前瞻：如何应对强势欧元？是否跟进调整通胀目标？ |
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 编辑：皮皮虾 发布时间：2020.09.09 10:00 据市场观察(MarketWatch)报道，对于中央银行而言，这是一场竞争。随着美联储至少在原则上采用平均通胀目标，这给外国中央银行施加了压力，如果他们不希望本币升值过高，他们就会采取鸽派行动。 欧洲中央银行(European Central Bank, ECB)的首席经济学家菲利普·莱恩表示，“欧元/美元汇率确实很重要”，他的表态已经限制了欧元的涨幅。但是，当央行于周四宣布其决定，然后在行长拉加德(Christine Lagarde)发表讲话后，我们将了解到他们如何看待强势欧元，以及新的经济预测。 以下是一些欧洲央行主要观察员的预期。 我们预计欧洲央行将强调，它随时准备进一步放宽政策，使通货膨胀回到危机前的趋势。此外，理事会应再次强调，尽管它没有针对欧元，但货币的波动确实会影响其宏观预测，从而影响其货币政策的适当立场。我们认为，欧洲央行将在今年年底 - - 最有可能在12月 - - 再次放宽政策。 高盛(Goldman Sachs) 理事会可能会谈及最近的欧元升值，指出该货币的波动需要监测。但是，鉴于欧元走强主要反映了经济前景的改善，因此我们认为政策行动的门槛很高。此外，鉴于降息空间有限以及为应对更多量化宽松政策(QE)而进一步升值的可能性，理事会抑制欧元走强的选择很少。因此，我们预计欧洲央行官员将通过“淡化”利率曲线来继续反对欧元升值。 关于新的宏观预测，我们预计欧洲央行将在取消封锁措施后承认V形反弹，同时仍将强调高度不确定性。在一定程度上，欧洲央行官员在过去几周的评论表明，欧洲央行的经济评估略有不同。虽然伊莎贝尔·施纳贝尔强调指出，目前的复苏基本上与欧洲央行自己的基本预期相符，但菲利普·莱恩的话听起来有些谨慎，指出逐步恢复的可能性。 此外，我们将仔细研究欧洲央行的通胀预测。欧洲央行在6月份预计2022年的通货膨胀率将为1.3％。任何下调都将增加采取额外货币刺激措施的可能性。 摩根士丹利(Morgan Stanley) 在经历了上周的通货紧缩意外之后，再加上欧元走强的拖累，我们将寻找欧洲央行可能提早采取行动的任何信号，也许是在12月的预测会议上，以捍卫其通胀目标的可信度。 超额准备金的绝对水平很高，即使大幅减少也不会给货币市场利率带来上行压力。换句话说，通过购买和贷款计划增加的准备金应该使欧洲央行能够执行此步骤，而不会损害其货币政策的顺利传递。 但是，鉴于执行委员会成员施纳贝尔表示“欧洲央行尚未讨论调整分层乘数”，我们认为这很有可能进一步发展。至少，我们希望将这个话题提上议程。如果欧洲央行更加积极主动，我们甚至可以看到乘数增加，这允许银行向欧洲央行以0％而不是-0.5％的价格存入更大的金额。 盛宝银行(Saxo Bank) 美联储美联储(Federal Reserve System, Fed)支持平均通胀目标的决定对其他中央银行而言并非没有影响，但我们认为这不会彻底改变欧洲央行对通胀的立场。 关于通货膨胀目标的辩论仍在学术界和公众中进行，前欧洲央行行长让-克洛德·特里谢最近表示，欧洲央行应采取行动，例如瞄准核心通货膨胀。但是，我们认为这没有太大意义，而且对称的2％目标已经成为现实。在现阶段，欧洲央行不太可能超越此范围。欧元频道 >>
主题：欧洲央行利率决议前瞻 | 评论：ABN Goldman ING MorganStanley Saxo | 新闻源：MarketWatch ---END---
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