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德国首次以零票面利率标售30年期国债，或成为固定收益市场新常态，投资者最好适应它

　　

 

编辑：皮皮虾  发布时间：2019.08.22 07:07

据彭博社(Bloomberg)报道，德国周三拍卖30年期债券技术上是失败的，仅售出不到一半。这次推出的20亿美元30年国债，最终销售了8.24亿欧元。然而，这个事件受到市场高度关注，因为这批债券是德国首次以零票面利率发行国债，这是固定收益市场的一个里程碑事件。

这批债券定于2050年8月到期，票面利率为零，拍卖的定价为-0.11%。德国(Germany)在市场上交易的30年期国债在8月初跌至负值，本月累计下跌28个基点，为2016年最大的月度跌幅。

由于投资者担心经济衰退的可能性并寻求某种避风港，因此欧洲(EuroZone)乃至全球范围内的长期债券一直存在巨大的购买需求。

目前，整个德国收益率曲线全部为负数 _By Bloomberg

实际上，这批债券的收益率并不低。周三德国10年期国债的收益率为-0.67%。目前，整个德国收益率曲线全部为负数，其中3年期国债的收益率为-0.95%。

这是新常态，投资者最好习惯它，尤其是欧洲央行(ECB)在9月的下一次会议上准备了新的刺激计划。这可能涉及重新购买债券，包括购买长期德国国债，需求将很快回归。

丹斯克银行(Danske)首席分析师索伦森表示，“这次发行技术上是失败的。不过，我们对此并不担心，因为投资者以后还可以购买，不必在拍卖时参与。”

30年期与10年期收益率价格差变动 _By Bloomberg

荷兰合作银行(Rabobank)的利率策略师凯恩斯表示，“这是一个试金石，检验市场是否愿意以0%的收益率买入30年期德债，但市场没有很大的决心和意愿。在可预见的未来，市场观点可能会发生变化，鉴于欧洲央行的声明，它可能会进一步拉低收益率。”

德国商业银行(Commerz Bank)利率策略师雷斯特表示，“当前更结构性的题材是，随着整个德国公债收益率曲线跌破零，机构需求将会如何变化。这表明，市场仍对宏观背景感到担忧。”欧元频道 >>

主题：德国债券市场观察  | 评论：Danske  Rabobank  CommerzBank  | 新闻源：Bloomberg

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