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欧银会议前瞻：关于量化宽松政策的指引可能会得到强化

　　

 

编辑：皮皮虾  日期：2018.07.25 07:57

如今距离上一轮金融危机爆发已接近10年，欧元区大多数成员国都摆脱了经济衰退的阴影，逐渐进入周期性复苏轨道，近期公布的法国、德国PMI等一系列数据也进一步证明，欧元区前景愈发明朗。不过，目前欧元依旧深陷困境，其兑美元的汇率几乎与一年前持平，美元持续走强更是令其迟迟难以翻身。市场都在期待下一个“救世主”的出现，而本周德拉基讲话或许能为欧元解围。

目前，看涨欧元的投资者对欧洲央行结束购债计划并宣布加息十分期待，而看跌的投资者则暗示政策制定者在提高借贷成本方面缺乏紧迫感。道富银行与信托公司的宏观策略主管蒂莫西·格拉夫（Timothy Graf）称：“虽然经济增长的数据还算不错，但是欧洲央行将会深思熟虑，至少6个月内，在利率方面欧洲央行无法做出让市场兴奋的决定。”

两个月前，分析师预期今年年底欧元兑美元的汇率将为1.2600，如今汇率却跌到1.1800。大约6周前，道富银行对欧元的立场已经从看空转向中性，因为该投行认为欧元兑美元跌了很长时间，可能即将触底。道富正在等待能够衡量欧元前景的下一个信号。

目前投资者最关心的是本周会议上欧洲央行会否调整前瞻指引。有分析认为，届时关于量化宽松政策的指引可能会得到强化，但预计该行不会在利率方面给出明确信号。

另外，随着资产购买计划接近尾声，欧洲央行在QE计划下所购债券的再投资成为市场关注的重点。欧洲央行曾表示，到期债券将用于市场再投资，但如何再投资是个问题。德商银行分析师Marco Stoeckle认为：“如果欧洲央行认为有必要扩大企业债购买计划，那么该行可以使用从其他债券购买项目中赎回的资金。欧洲央行采用这一措施的可能性只有20%，但这对欧洲央行来说毕竟是一项可行并具吸引力的政策工具，在基本面前景恶化之时，该措施可用来抑制退出QE对风险溢价产生的影响。”

至于贸易争端升级对欧洲央行的影响，分析指出，贸易冲突会令出口依赖型经济承压，并拉低经济增长和通胀预期。美银美林欧洲信贷策略主管Barnaby Martin称：“贸易争端导致出口放缓以及因此带来的经济放缓，会将经济增速拖慢至接近1%的水平。但更为重要的是，这将会令通胀承压。因此，对欧洲央行来说，棘手的是，在削减QE之后，他们可能意识到通胀没了。”欧元频道 >>

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