|
|
资讯流 宏观 直播 策略 日历 | 原油 黄金 美指 外汇 股指 商品 | 教育 知否 | 经纪商 全能投资账户 期货开户 |
|
美元指数为什么经济连续两个季度萎缩后，多数人都不认为美国已经陷入衰退？ |
|||||
|
|
||||
|
 编辑：王真 发布时间：2022.08.01 02:29 尽管第二季度国内生产总值(GDP)再次萎缩，这符合经济衰退的通用定义，但是，多数经济学家认为美国(USA)并未陷入衰退，更重要的是，对“衰退”这种重大经济事态的官方仲裁者可能这也是这样认为的。 在美国，将由国家经济研究局(National Bureau of Economic Research, NBER)的商业周期测定委员会(Business-cycle Dating Committee, BDC)确认该国经济是否陷入衰退，美国政府将会接受他们的判定。 其评估不是简单和刚性的连续两个季度经济萎缩，而是“经济活动的显著下降，这种下降分散在整个经济中，持续超过几个月”。这可能意味着连续几个季度的下降。因此，对经济衰退的官方定义来源于这个BDC委员会的决议、来自专家组的判断，而并非来源于某个具体的公式或者数据指标。
由于第二季度需求下降，经济意外萎缩0.9% _By Bloomberg “目前，就业的强劲增长与其他一些月度指标的温和下降之间存在冲突，”西北大学教授、委员会成员罗伯特戈登周一说。但是他没有评论他是否认为经济陷入衰退。 事实上，自1948年以来，当GDP连续至少两个季度下降时，NBER最终都会宣布经济陷入衰退。根据美国商务部经济分析局(BEA)的数据，第二季度GDP下降了0.9%，而第一季度下降了1.6%。但需要注意的是，在2001年甚至没有出现经济连续两个季度萎缩的情况下，NBER宣布经济陷入衰退。 所以，NBER最终可能会宣布经济并未陷入衰退，而这与多数经济学家的看法一致。
美国6月份就业增长再次超过预期 _By Bloomberg “我们今年上半年没有陷入衰退，但到今年年底，陷入衰退的可能性正在上升，”穆迪分析公司(Moody's Analytics)的首席经济学家马克·赞迪表示。 他表示，强劲的就业市场 - - 今年每月增加45.7万个工作岗位 - - 是NBER不会宣布经济陷入衰退的主要原因。此外，还有其他原因。 “我们创造了太多的就业机会。我们有创纪录的低裁员率，我们有创纪录的未填补职位。消费支出，商业投资，都是积极的，”他说。“我不认为他们会宣布经济陷入衰退。” 货币当局也是这样认为的。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周在政策会议后、GDP报告发布前表示，他认为经济没有陷入真正的衰退，他甚至质疑GDP数据的准确性。 “我们现在拥有的东西似乎不像是经济衰退，”他说。“真正的原因是，劳动力市场发出了经济前景的信号，让你真正质疑GDP数据。” 而亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在GDP报告公布后表示，他不认为美国处于衰退之中。 “我不认为这个国家处于衰退之中，”他说。“我将密切关注美国人对经济衰退的担忧是否会导致人们改变经济行为，但我们现在没有看到这一点。” ▉ NBER如何评估是否陷入衰退？ 虽然NBER并不是一个家喻户晓的名字，但政府和商业新闻媒体在决定经济是处于扩张和收缩时，将引用该机构的结论。 通常认为，NBER使用六个因素进行判断： ① 实际个人收入减去转账付款 受通货膨胀影响，今年个人收入增长喜忧参半。在两个月度上涨后，6月份下跌了0.3%，今年六个月中有三个月上涨。 ② 非农就业人数 美国今年增加了270万个工作岗位，每月45.7万个工作岗位，远高于新冠疫情(Covid-19)之前的平均水平。近几个月就业增长一直在放缓，但继续保持正增长，预计美国劳工统计局(BLS)周五公布就业形势报告(ESR)时，7月份的就业岗位将增加25万。
U6失业率是一项广泛的失业率指标，目前处于历史最低水平 _By Bloomberg ③ BLS家庭调查的就业状况 ESR报告报告来自对企业的调查，但对家庭的单独调查对劳动力市场有不同的看法。第一季度家庭就业率强劲，在过去三个月中有两个月有所下降。
过去几个月，家庭调查的就业情况喜忧参半 _By Bloomberg ④ 实际个人消费支出 经通胀调整后，个人消费今年继续加速，在过去六个月中有五个月有所上升。国内消费支出约占美国经济的70%，因此这仍然是增长的关键驱动力。 ⑤ 实际制造和贸易销售额 今年一直在下降。制造业在供应链瓶颈中陷入困境，消费者支出放缓导致订单减少，美元走强使出口更加昂贵。 ⑥ 工业生产 工业生产在今年前几个月是积极的，最近趋于平稳，6月份略有下降。 NBER需要看到这些指标当中的至少两个以上，持续几个月以上的，显著的下降，才会宣布经济陷入衰退。 “如果这个定义让人觉得参与其中，那是因为它确实如此，”富国银行(Wells Fargo)的高级经济学家蒂姆·昆兰在一份客户报告中表示。“定义衰退并不容易，它不仅仅是经济衰退的持续时间，而是延伸到整个经济的深度和广程。” 在周四公布GDP后，昆兰表示，正在迅速接近NBER的标准。 “坚持经济衰退的精确定义将是一项更加令人担忧的任务，因为经济活动明确恶化反映在今天第二季度实际GDP收缩0.9%中，”他写道。“然而，消费支出继续向前发展，就业市场仍然有支撑。现在认为扩张结束还为时过早，但时间正在迅速临近。” ▉ 白宫的反击 经济衰退问题已成为一个政治问题，如果上半年经济状况被NBER定义为衰退，将对民主党的中期选举(2022 Midterm Election)造成重大负面影响。 本月早些时候，白宫发布了一篇博客文章，坚称经济没有陷入衰退，这引起了一些不满。而批评人士指责政府试图改变一个长期使用的定义，即NBER的判断。 该文章指出，“整体数据”，如“劳动力市场，消费者和企业支出，工业生产和收入”，才构成经济衰退的真正定义。 “根据这些数据，今年第一季度GDP的下降 - - 即使随后第二季度GDP再次下降 - - 也不太可能表明经济陷入衰退，”文章称。 而美国总统拜登(Joe Bide)在GDP报告发布后表示，GDP放缓不足为奇。 “随着美联储采取行动降低通胀，经济放缓并不奇怪。即使我们面临历史性的全球挑战，我们也正走在正确的道路上，我们将更强大、更安全地度过这一转变，”他说。 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)表示 ，连续两季度萎缩不等于经济陷入衰退。 “GDP连续两季度下降并不能证明美国现在处于衰退之中。真正的衰退是经济的广泛疲软。美国目前正在创造大量就业机会，家庭财务状况、消费支出和商业活动强劲 ，”她说。“第二季度就业人数增加了110万，与以往衰退的前三个月平均减少24万人形成鲜明对比。” 对此，信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示：“毫无疑问，政策制定者试图解释为什么美国经济没有陷入衰退。他们提出了一个强有力的观点。虽然连续两个季度的负增长在技术上构成经济衰退，但其他更及时的经济数据与经济衰退并不一致。” ▉ 前景如何？ 即使NBER没有宣布上半年经济陷入衰退，经济也远未走出困境。利率上升、持续的通胀以及消费者和企业的悲观情绪降至历史低点，这些构成了未来的重大下行风险。 实际上，许多怀疑上半年经济陷入衰退的经济学家表示，在未来一年左右的时间里，经济衰退的可能性很大。 “人们有非常负面的情绪。我从未见过这样的事情，这么糟糕的经济预期。归根结底，经济衰退是信心的丧失，”穆迪经济学家赞迪说。“风险非常高，我们失去了信心。” 同时，由于已经出现实际负增长，任何外部冲击加剧，都将使美国经济迅速陷入衰退。如欧洲的地缘政治局势。 “第二季度GDP的萎缩大大增加了经济在年底前陷入衰退的风险，”彭博经济研究所(Bloomb-erg Economics)的经济学家团队表示。“即使连续两个季度的负增长不一定符合NBER对衰退的官方定义，但滞后的发展势头使经济容易受到进一步的不利冲击，例如欧洲潜在的能源危机或下半年供应紧张加剧。” “今年冬天欧洲能源危机等另一次负面冲击将足以将美国推入衰退，”美洲银行(Comerica Bank)的经济学家比尔·亚当斯表示。美指频道 >>
主题：美国经济增长率前景预测 美国经济前景展望 | 评论：Moody WellsFargo PrincipalGlobal ComericaBank | 新闻源：Bloomberg CNBC MarketWatch ---END---
|
|||||
