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美元指数CPI报告解读：美国主要通胀指标升至近40年高位，美联储加速缩债及明年加息预期均已固定 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.12.10 22:30 在主要通胀指标升至近40年来最高水平之后，市场参与者一致预期，美联储(Fed)将在下周的政策会议上宣布加快缩减资产购买(Taper)。不过，金融市场反应似乎有些匪夷所思，且看以下一线机构的评论。 美国劳工统计局(BLS)周五公布的消费者价格指数(CPI)数据显示，11月，美国(USA)CPI同比上涨6.8%，是1982年以来的最高水平。环比上涨0.8%。涨幅均小幅超出市场预期。核心CPI同比上涨4.9%，环比上涨0.5%，均符合市场预期。
通胀加速：美国11月份的总体通货膨胀率创下1982年以来的最高年度增幅 _By Bloomberg 对于华尔街而言，通胀报告对他们的意义主要是，揭示美联储下一步会做什么。而美国央行的官员们将于下周三结束为期两天的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议，本次会议将讨论是否加速缩债，并将更新经济和利率预测。 ▉ 加速缩债 11月，FOMC正式宣布开始缩债，每月150亿美元。随后，由于对通胀的担忧加剧，一些经济学家和央行官员呼吁加快缩债的步伐。 上周，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，“现在看来，推动通胀上行的因素将持续到明年”，并补充说，“我认为，我们在下一次会议上讨论提前几个月完成我们的债券购买计划是否合适”。随后，多位美联储官员暗示，他们将支持加速缩债。 现在，经济学家表示，11月CPI读数进一步证明，央行将在下一次会议上宣布加快缩债步伐是合理的。 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的高级经济学家萨尔·蒂里表示：“11月通胀率甚至比预期还要高，现在是40年来的最高水平，短期内几乎没有放缓的迹象。美联储别无选择，只能加速缩债。” ▉ 利率展望 今年早些时候，美联储和经济学家预计加息要到2022年底或2023年才会发生。但随着通胀持续上升，许多人已经改变了这一看法。 9月FOMC公布的点阵图显示，18位票委中，9位支持在2022年加息。 在11月的CPI数据公布之后，对美联储本轮加息周期最敏感的2年期美债收益率从0.72%暴跌至0.69%，而掉期交易表明，2022年美联储将加息70个基点，而在数据公布前是73个基点。
降温：CPI数据公布后，2年期美国国债收益率抹去了涨幅 _By Bloomberg 富国银行(Wells Fargo)的高级经济学家莎拉·豪斯表示：“这表明美联储有望在明年某个时候开始加息。我认为这会让他们走上正轨，下周我们看到点阵图时，点会显著上升。” 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的高级经济学家詹妮弗·李表示：“我们现在预计将在6月首次加息，以前我们预计是9月，最近我们将所有利率预期前移了3个月。我认为这份报告基本上让他们走上了这条道路。” 美联储一直面临着应对数十年来最高水平通胀的公共和政治压力，但必须在与确保充分就业的目标保持平衡。目前，与疫情(Covid-19)前的水平相比，仍然损失了400万个工作岗位。 因此，多数机构预计美联储不会激进加息。 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的货币政策研究主管瑞安·斯威特表示，虽然由于通胀上升，美联储明年可能会开始加息，但“我认为这并不意味着美联储会变得过于激进”。 他补充说，鲍威尔想要长期的经济扩张，而要做到这一点，美联储需要有点耐心。 摩根大通资产管理公司(JPMorgan)的首席全球策略师大卫·凯利表示：“我认为，他们现在的计划可能是明年加息3次，2023年加息4次。这意味着到2023年底，联邦基金利率将在1.75-2%之间，仍低于通胀率。” 他总结称：“所以，我们要说的是，美联储在这方面变得不那么鸽派了。但也根本没有鹰。” 不过，也有机构认为，形势比人强，如果通胀继续上升，一切都有可能。 加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的首席美国经济学家汤姆·波尔切利表示：“通胀正在加速。我认为将在明年年初升至接近7%。因此，我们认为这种组合意味着，美联储很有可能在3月份加息。目前市场定价大约有40%的可能性。” ▉ 市场反应 毫无疑问，面对这样重大的数据，即时反应还是剧烈的。但很快市场恢复平静，和我们此前预警的“买消息，买传闻”的走势。 不考虑即时剧烈的反向波动。美元指数大幅回落，美国国债收益率全线回落/2年期利率跌幅领先，美国三大股指上涨/纳指涨幅领先，黄金大幅上涨，VIX指数暴跌。
牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家格雷戈里·达科表示：“10年期美债收益率有一些下意识的反应，并且已经稳定在略低于开盘价的水平。这可能反映出这样一种观点，即更高的通胀将导致美联储更早、更快地收紧货币政策，从而导致中期经济增长放缓。” 嘉信理财(Charles Schwab)的首席固定收益策略师凯西·琼斯表示：“数据与预期相符，低于一些超过7%的预测。这不会改变对美联储政策的预期，未来通胀可能回落。反应如此平静。” LPL Financial的首席市场策略师赖安·德特里克表示 ：“周五公布的CPI是数十年来最高的数字，但它仍然符合预期。这实际上是一件好事，因为市场已经吸收了更高的通胀，因此这可以被视为一种解脱。” 他补充说：“CPI报告的一个亮点是：二手车、住宿和机票的增长都低于预期。这些品类一直居高不下，这可能是通胀可能接近峰值的最初迹象之一。” ▉ 本站观点 >> 市场矩阵(MarketMatrix.net)的宏观分析师姜宇淳表示：
姜宇淳补充说，12月的通胀预测很可能会上调，但不会高出2.5%(这可能被视为过度超调)。然而，可能有委员，尤其是非票委将表达自己的观点，其预测将超出该水平。美指频道 >>
主题：美国消费者价格指数解读 | 评论：WellsFargo BMO Moody RBC JPMorgan OxfordEconomics CharlesSchwab LplFinancial | 新闻源：MarketWatch Bloomberg Reuters ---END---
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