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美元指数

分析：最新通胀数据及其引发的市场异动，使得经济和市场前景的不确定性急升

　　

 

编辑：王真  发布时间：2024.04.12 17:39

在美国(USA)通胀数据引发金融市场巨震之后，更多的市场参与者开始怀疑鲍威尔(Jerome Powell)领导的美联储(Fed)，能否在这个通胀冲击周期最终实现软着陆目标。

这是因为，通胀数据本身表明，反通胀进程已经停滞不前；而该数据推动黄金、原油和铜等资产飙升，这意味新一轮通胀冲击将随之而来 - - 最终，这可能迫使美联储进一步加息或更长时间内将利率高位固定，通过引发衰退来抑制通胀。

火上浇油的是，美股牛市还在继续，这意味着金融状况持续宽松，以及通胀上行动力加剧。自10月以来，股市就增加了12万亿美元的市值，彭博的金融状况指数表明，当前金融状况比美联储这一轮加息前更加宽松。同时，也意味着财富效应驱动的通胀上升。

随着标准普尔500指数的净收益率持续下滑，其相对于美债的收益溢价已接近零 _By Bloomberg

>> Leuthold Group的首席投资官道格·拉姆齐表示：“美联储面临的一个关键问题是，这些资产价格上涨是在经济充分就业的情况下发生的，而且仍在温和增长。股市对即将到来的降息的庆祝 - - 实际上正在导致这些降息的可能性进一步下降。”

>> Gavekal Research的分析师表示：“在过去三十年中，美国家庭净资产与CPI的走势高度一致。随着家庭净资产相对于现有名义消费率的上升，财富效应可以激励人们过一点奢侈的生活。如果供应跟不上这种需求增长，消费者通胀可能会加速。”

此外，基于同样驱动因素，股市下行压力可能会加剧。目前，标准普尔500指数的市盈率为21倍，这意味着净收益率为4.8%；而10年期美债收益率为4.5%，两者之间的利差已经跌至20年来的最低水平，低到可以忽略不计。最终，这可能驱动资金从股市流入债市，导致局面更加复杂。

>> 巴克莱(Barclays)的欧洲股票策略主管伊曼纽尔·考表示：“一段时间以来，股票投资者一直无视利率上升。现在，过热的CPI引发的市场异动敲响了警钟，可能推动动量交易从现在的股市追求高收益转向至对冲通胀。”美指频道 >>

主题：美国经济前景展望  | 新闻源：Bloomberg

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