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美元指数惠誉称下调美国评级的理由是财政担忧和政治两极分化 |
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 编辑：王真 发布时间：2023.08.03 09:30 国际评级机构惠誉国际评级(Fitch Ratings)高级主管理查德·弗朗西斯表示，惠誉决定下调美国(USA)信用评级，原因是财政担忧、美国治理恶化以及政治两极分化，后者从1月6日的骚乱(指2021年国会大厦骚乱)中能部分反映出来。 惠誉周二将美国评级从AAA下调至AA+，出乎投资者预料，其是继标普全球在2011年摘去美国AAA评级之后，第二家摘去美国AAA评级的主要评级机构。 对于财政担忧，他说：“做出这一决定的部分原因是认为美国的治理情况恶化，这使得人们对美国政府解决财政和债务问题的能力信心不足，例如 - - 美国政府总债务与国内生产总值(GDP)之比在几年的时间里不断恶化。利率上升也可能使该国的债务负担更加沉重，难以承受。我认为，很明显，债务上限辩论本身就凸显出我们所看到的边缘政策和两极分化，自2011年以来，债务上限辩论差不多每两年就会发生一次。” “6月份最新达成的债务上限暂停协议将持续到2025年初，届时很可能会围绕借贷上限展开另一场政治辩论。美国要想获得评级上调，需要综合各种因素，如债务/GDP之比趋于稳定，以及可能永久性暂停债务上限。短期内不会出现因政府关门导致评级进一步被下调的情况”。他补充道。 对于政治两极分化，他表示：“我们之所以强调国会大厦骚乱，是因为它反映了治理恶化，是众多治理恶化的体现之一。很明显，如果你看看两党的两极分化......民主党愈发左倾，共和党更加右倾，已基本偏离了中间路线，我们不会把财政状况恶化归咎于任何一党。” ▉ 市场观点 调降美国评级招致了美国财政部长耶伦(Janet Yellen)的批评，称此决定“武断且基于过时的数据。” 她说：“美国将在长期内保持世界上最大、最具活力和创新力的经济体，并拥有全球最强大的金融体系 。鉴于美国经济实力，惠誉对美国的降级是令人困惑的，强烈不同意‘完全没有根据’的惠誉降级举措。” 摩根大通(JPMorgan)CEO戴蒙就惠誉下调美国的评级表示，这“并不那么重要”。 他说：“美国经济相当不错，但风暴阴云依然存在。我们应该废除债务上限。美国信用良好，应该是全球最高评级。银行危机是一场小危机，动荡暂时结束。银行拥有足够的流动性来应对银行挤兑。现在有80%的抵押贷款业务是在银行之外进行的。我们不会重新调整监管政策，这会拖慢经济增长。” 多数机构认为此次下调评级不会对金融市场造成冲击... >> Liberum Capital的战略、会计和可持续发展主管长克莱门特表示：“惠誉降级不会对股市、美国国债和美元有实质性影响。他将降级比作是茶杯里的风暴，称降级并非没有道理，但没有理由出售美国国债，因为全球债市没有替代品，未来十年不会有重大违约风险。” >> 富国银行(Wells Fargo)的股票策略主管克里斯·哈维表示：“因为宏观环境截然不同等因素，惠誉降级不会对金融市场造成标普下调美国评级那样的冲击。标普降级后，市场进入避险模式，股市调整，信用债息差大幅扩大，利率下降，而今，投资级信用息差触及今年内低点，利率之前就攀升，标普500指数年内已涨20%，很多投资者以及美联储到年初会降息。因此，任何股市的回撤都只是相对暂时的，而且幅度较小。” >> 法国兴业银行(Societe Generale)美国股票策略主管马尼什·卡布拉表示：“标普2011年降级后，市场迅速做出重大的避险反应，而这次的名义增长前景远高于2011年，因此他预计，任何获利回吐都是短暂的。假如美债收益率能下降，将释放更接近重大避险结束的信号。在买入股票前，大部分机构投资者都希望看到收益率曲线转为正值，法兴也希望，在上调股票评级至增持前，看到这一重大转变。” >> 知名独立投研机构Valuentum发文表示：“主权信用的健康程度部分取决于主权货币相对于其他货币的强弱。美元现在仍是避险货币，其强势暗示美国技术性违约的风险很小。与黄金不同，股票具有内在货币价值，因为它们能够产生未来的自由现金流，因此我们认为惠誉下调美国信用评级不会破坏美股本轮牛市。我们继续看好大盘股科技股和大盘股成长股，因为它们的净现金状况强劲，未来有望产生自由现金流。” 市场风险仍是经济放缓，而不是惠誉降级... >> IG Group首席市场分析师亚历山大表示：“人们会感觉，市场在寻找借口获利了结。他怀疑，目前市场定价的并不是惠誉降级，而是经济放缓的风险增加。在两大经济体本周公布一些数据后，周二就开始出现下行趋势，这表明，市场反映的实际上并不是惠誉降级，而是经济放缓的风险。” >> 加拿大皇家银行(RBC)的首席投资官马克·道丁表示：“总体而言，惠誉降级的影响并不是很大，但它提醒人们，美国财政部将大举发债，如果引发债券收益率曲线变陡，以及长期现金流的贴现率上升，就可能给全球市场施压。最近几周，投资者一直在押注美国经济不过热也不过冷的前景，导致之前坚定的空头都屈服了。可是，随着市场定价开始体现这种经济的完美状态，那它本质上就更容易遭到修正打击。” 美元指数可能短期受到影响... >> 澳大利亚联邦银行(CBA)的货币策略师卡罗尔表示：“如果市场认为降级会削弱美元的储备货币地位，美元未来几个月交易日会走软。但他预计美元不会遭受任何损失。信用评级通常不是货币的主要中期驱动因素。” >> 野村证券(Nomura Securities)的利率策略师泰斯赫斯特表示：“美元的表现可能逊于欧元和日元等其他一些主要货币。如果惠誉降级导致一些广泛的避险行动，那么亚洲各地beta系数较高的货币表现当然也会较差。而如果跨资产类别因惠誉降级而出现一些避险的价格行动，货币可能流入防御性资产，也就包括流动性较高的美国国债。” >> 花旗集团(CitiGroup)全球债务资本市场主管理理查德表示：”国主权评级遭惠誉下调一事，对仍持有高信用评级的一小部分公司而言，可能反而有利，因为投资者可能会开始用评级较高的公司债，来取代投资组合中的主权债券，就像几年前欧洲主权危机期间一些人所做的那样。此外，少数与美国评级相同的公司的债券收益率也会与美国国债缩窄差距，从而变相降低这些公司的债务融资成本。但坏消息是，当前只有极少数公司的评级等于或高于美国主权评级，达到AA+或者AAA等级，因此能够留给投资者选择的余地依旧有限。”美指频道 >>
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