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零售销售数据前瞻：分项数据间或存在此消彼长现象，预计数据略微强于市场预期，市场对利率定价不会产生较大偏移

要点：

• 美银预计10月份核心销售额(不包括汽车、天然气、建筑材料和餐馆的零售额)环比小幅上升0.3%。

• 除了通常的年度7月活动外，上个月还有另一轮Prime Day(即亚马逊会员日)和相关促销活动。这可能促成了10月份在线零售支出的强劲增长(预计环比增长1.5%)。

• 预估整个报告数据或出现此消彼长的现象。总而言之，10月份的零售销售报告应该不会令市场对美联储利率的定价产生任何影响。

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编辑：王真发布时间：2022.11.16 14:00

在CPI和PPI数据接连大幅下滑之后，今晚的零售销售月报(MRT)应该会略微强于市场普遍预期。这是因为，根据美国银行(Bank of America)汇总的信用卡和借记卡衡量的实时支出数据显示，10月份每户家庭的支出同比增长3.1%，环比增长0.5%。

美银的经济学家预测10月份不包括汽车的零售销售额将稳步增长0.6%，略高于普遍预期。

不过，就像最近几个月的情况一样，这种零售销售的强劲势头在很大程度上是受到通货膨胀的推动，即价格上涨导致的汽油支出和餐厅消费支出增加所致。因此，美银预计10月份核心销售额(不包括汽车、天然气、建筑材料和餐馆的零售额)环比小幅上升0.3%。

分析师指出两个特殊因素似乎推动了10月份的支出增长：

首先，除了通常的年度7月活动外，上个月还有另一轮Prime Day(即亚马逊会员日)和相关促销活动。这可能促成了10月份在线零售支出的强劲增长(预计环比增长1.5%)。

其次，加州上个月发放了一次性(抗通胀)刺激补偿款。在前五个月中有四个月落后之后，加州10月份的非汽车零售支出显著超过了其他地区。加州约占美国国民经济的七分之一，因此当月发放的刺激支票可能影响了国民支出总额。

另外，美国人口普查局9月份的零售销售报告并未提及飓风伊恩的任何影响，而美银的银行卡数据显示汽车零售销售受到0.2-0.3%的消极影响。因此，人口普查局很可能会向下修正9月份的数据。此类修正可能会产生有利的基数效应，从而支持10月份更强劲的零售额增长。

摩根大通(JPMorgan)经济学家迈克尔·费罗利预测。10月份名义零售额增长1.3%。9月至10月期间汽车销量激增，这表明相关零售销售也会显著回升。同时价格上涨提振了10月份加油站的销售额，估计当月相关名义销售额增长1.2%。

摩根大通追踪的信用卡数据显示10月份食品服务销售强劲增长，估计这一数据将增长1.1%，而与9月相比，摩根大通认为10月的核心零售额（不包括食品服务、汽车、汽油和建筑材料的总额）基本没有变化。

>> 雅虎财经(Yahoo Finance)编辑分析称，

如果今晚零售销售意外下滑，可能会引发金融市场“坏消息就是好消息”的反应，就跟此前的CPI和PPI公布后的情况相似，因为这表明消费者需求放缓，而美联储一直在努力通过加息来实现这一目标。在这种情况下，风险偏好可能会继续主导市场，并使美元难以对抗其对风险敏感的竞争对手，例如欧元和英镑。

相反，如果销售增长好于预期，可能有助于美元反弹。然而，除非风险情绪出现明显的负面转变，否则美元的积极反应应该是短暂的。

>> 德国商业银行(Commerz Bank)预测

预计零售额增长1.2%，这也预示着实际增长显着。这应该表明美国经济仍未陷入衰退。无论如何，我们预计这种情况要到2023年初才会发生，因为占GDP的三分之二的消费者支出比我们最近的预期要好。

>> 道明银行(TD Bank)预测，

预计10月份零售额将加速1.2%。汽车销售的大幅增长和四个月来加油站销售的首次增长可能会提振支出。重要的是，核心销售额可能以0.5%的环比稳步增长，而酒吧/餐厅的销售额可能在两个月的扩张后回落。

>> 加拿大丰业银行(Scotia Bank)预测，

随着供应链问题的持续消退以及汽油价格的上涨，汽车销量激增，这将是美国10月份零售总额可能稳健增长1.3%的原因。这还包括外出就餐的需求增加，因为餐厅预订量增加，这可能掩盖了与房地产市场恶化相关的建筑材料销售疲软。

服务支出增加，加上汽油价格上涨，可能会挤压可自由支配商品类别的消费，导致对照组销售额(例如汽车、汽油、餐馆和建筑材料)温和增长0.1%。此消彼长，这可能会抵消并导致市场反应很小。

>> 花旗集团(CitiGroup)预测，

预计10月份零售销售额环比将强劲增长1.4%。由于10月份新车销量环比跃升11%以上，且集中在机动车类别。随着供应链问题的缓解，短期内汽车行业可能会有更多上涨空间。由于10月份汽油平均价格上涨，本月汽油销量也大幅上涨。我们预计餐厅销售额环比增长0.5%。由于强势集中在汽车和天然气领域，我们预计10月份对照组销售额环比温和增长0.1%，因为服装、电子产品和日用商品等类别可能会拖累本月。

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元分析师廖青表示：“预估整个报告数据或出现此消彼长的现象。总而言之，10月份的零售销售报告应该不会令市场对美联储利率的定价产生任何影响。

值得一提的是，周二晚沃尔玛公布的三季报好于预期，三季度营收1528.6亿美元，好于市场预期的1478.8亿美元，同比增长8.7%，调整后每股收益为1.5美元，高于市场预期的1.32美元。本周还有几家美国大型零售商将公布第三季度财报。投资者可能会更加关注这些数字，而不是零售销售报告，因为这更加能凸显出消费市场的强劲，经济并没有预期那么糟糕。美指频道 >>

主题：美国零售销售数据前瞻 | 新闻源：Bloomberg

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