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美元指数

CPI前瞻：整体通胀或存在此消彼长现象，预计美联储并不会“手下留情”

要点：

• 周二，将公布通胀数据，这将是美联储(Fed)在9月会议之前看到的最后一份主要经济报告，目前预期，该报告可能喜忧参半，预计不会对美联储大幅加息造成干扰。

• 市场预期，8月，CPI将同比上升8.1%，低于上个月的8.5%；环比下滑0.1%，低于上个月的0%。同时，核心CPI将上升6.1%，高于上个月的5.9%；环比上涨0.4%。

• 这一预期如果成为现实，意味着美联储大概率将会继续大幅加息75个基点。因为美联储官员已经明确表示，需要长期、持续的数据才能让他们相信通胀处于下行趋势。

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编辑：王真发布时间：2022.09.13 16:00

美国(USA)8月消费者价格指数(CPI)有望连续第二个月显示放缓迹象，不过不同行业的降幅并不均衡，目前尚不清楚这种放缓是否会持续下去。据追踪这类数据的私营企业称，8月汽油价格大幅下跌，机票价格下降，二手车和酒店价格下降，而租金上涨也显示出放缓的迹象。

尽管如此，数据显示，食品价格在过去一个月继续飙升，一系列商品和服务的价格仍远高于去年同期。通胀的走势可能会影响美联储即将做出的加息幅度决定。

该数据在今晚公布，许多华尔街分析师预计，美国劳工统计局(BLS)8月消费者物价指数较7月持平或下降。如果是这样的话，这将标志着自6月份年通胀率飙升至40年来最高水平以来，通胀率连续第二个月放缓。

哈佛商学院教授阿尔贝托•卡瓦洛表示：“我们正经历燃油价格下降导致的经济放缓，但食品、家居用品和医疗产品等重要类别仍面临巨大的上涨压力。我们还没有脱离险境。”

被称为PriceStats的价格指数，由道富环球(State Street)市场管理，通常跟踪CPI在8月份有所下降。6月份CPI同比上涨9.1%，为1981年以来的最高年通胀率，7月份回落至8.5%。

▉ 行业动态

在一些行业，企业报告在应对疫情导致价格上涨的供应链中断方面取得了进展。与此同时，消费者，尤其是低收入家庭正在通过改变消费习惯来抵制高物价。此外，许多零售商加大了折扣活动，以清空在疫情期间积压的服装和其他商品库存。

① 汽油

8月份的一个主要主题是汽油价格的下降。美国汽车俱乐部(AAA)的数据显示，无铅汽油价格从7月底的每加仑4.22美元降至8月底的3.84美元，降幅达9%。

一系列因素在起作用。对经济衰退的担忧压低了油价。此外，美国家庭通过改变他们的习惯来应对更高的价格，包括减少开车，结合差事和减少外出就餐，AAA报告说。

② 旅游业

据在线旅游网站Hopper称，机票价格也有所下降。Hopper的数据显示，8月份最实惠的国内航班经济舱平均票价从7月份的312美元降至277美元，下降了11%。

Hopper的分析师海莉•伯格说，随着夏季旅行的减少，8月份的票价通常会下降，尽管上个月的下降比每年这个时候的典型数字还要多。她说，价格和家庭旅行模式已被疫情打乱，但似乎正在恢复正常。

根据全球酒店数据和分析公司STR的数据，8月份酒店房价较7月份下降了4.6%。酒店业8月份的环比下降很常见，但在大流行前的8月份，环比下降幅度超过了2% - 3%。

③ 二手车

汽车行业研究人员埃德蒙兹说，二手车价格在疫情期间飙升后，本月下降了1.2%。尽管如此，分析机构埃德蒙兹的主管伊万•德鲁里表示，微芯片供应短缺继续推高了新车的价格，汽车行业仍然受到影响。

④ 房地产

Apartment List的首席经济学家伊戈尔•波波夫跟踪了全美550万套房单，他说，在前几个月飙升之后，8月份租房成本稳定下来。

⑤ 食品

食品行业研究公司NPD research的食品行业顾问大卫•波塔拉廷说，以餐饮业为例，低收入家庭正在降低消费档次，转而去更便宜的餐厅就餐，个人消费也在减少。

IRI的克里希纳库马尔·戴维说，在超市里，消费者购买的商品越来越便宜，包装商品越来越少。人们购买了更多的原料来烹饪。

戴维说，食品价格上涨几乎没有放缓的迹象。该公司估计，8月份食品杂货价格较上月上涨1.6%，较上年同期上涨13.4%，其中水果和蔬菜等主食价格大幅上涨。

▉ 股市前景

>> 沃顿商学院教授杰里米·西格尔表示：

股市投资者应该为上行惊喜做好准备，因为由于通胀降温，美联储不太可能将利率提高到极端水平。

实际通胀上升速度不像过去那么快，这意味着美联储可能即将结束其大规模加息。我认为美联储可能已经决定将在下周的FOMC会议上加息75个基点，但他们肯定会停止，因为物价没有以前那种上涨速度，房价实际上正在下降，尽管在一段时间内官方数据不会承认这一点。

似乎所有想退出市场的人都出局了，所有想采取战术的人都做空了。因此，惊喜将是积极的。事实是我们有数百万条新闻。当市场下跌时，我们从证明利空的一堆材料中提取，当市场上涨时，我们从证明利好的一堆材料中提取。当所有人都卖出后，只剩下买家，空头就风险高了。

>> Truist Advisory Service的首席市场策略师基思·勒纳表示：“这一次的不同之处在于，投资者的仓位已经低迷，这是一个逆势信号。这表明至少有一些投资者已经为坏消息做好了准备，不需要采取激进的抛售行动，因为他们已经在一定程度上被对冲了。”

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>> 瑞讯银行(Swissquote Bank)的高级分析师伊派克·奥扎卡德卡亚表示：“最新的市场乐观情绪可以用希望本周的CPI数据连续第二个月疲软来解释。如果数据足够疲软，或者比预期更低，股市本周也可能会继续走高。然而，如果数据没有预期的那么疲软，或者更糟的是，如果我们看到的数字高于上个月的水平，那么上周股市的涨幅可能会很快回吐。”

▉ 收入与支出