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美元指数大摩：只有劳动力市场出现糟糕报告，美联储才可能加息25个基点，目前对市场保持谨慎 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.08.15 16:24 摩根士丹利(Morgan Stanley)财富管理公司的首席投资官莉莎·沙利特向投资者发出警告：7月份消费者价格指数(CPI)略有降温后，不要对通胀见顶的说法过于期待。 她接受了彭博电视台(Bloomberg TV)的采访，表达了该公司对市场的谨慎立场，以及CPI仍然高到美联储需要继续大幅加息的观点。现将采访内容整理如下： ▉ CPI报告和市场对它的反应是否改变了你的想法？它是否给经济和市场带来了一线希望？
推升CPI上涨的类别 _By Zerohedge 在我们看来，通胀可能已经见顶的观点可能是正确的，但对于这种观点来说，问题解决了，美联储已经完成了使命，这也可能是一个错误。我们的预测是，在能源价格方面，供应链的缓解有助于通胀降温，但只是抵消了一部分食品通胀的上升。所以从方向上来说这是对的。但对于市场提前开始庆祝通胀见顶，我们认为这样做还为时过早。 ▉ CPI指数在多大程度上缓解了美联储的压力？ 对美联储来说，好消息是，通胀的发展方向是正确的。通胀同比没有再创新高。至少目前看来，9.1%将是整体CPI通胀的周期峰值。这是有利的方向，如果我是美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)，我可能会笑逐颜开，我很高兴能源价格下降。但是面对现实，通胀仍处于8.5%，是2%目标的三倍。我们知道，纵观历史，如果鲍威尔真的认为自己是保罗·沃尔克，那么他肯定不会放缓收紧步伐。 因此，通货膨胀率接近4%，核心通货膨胀率降至4%以下，这意味着他还有大约150，175个基点的空间，他可能不得不尽快达到这一水平。9月份可能会加息50个基点，尽管劳动力市场很火热，激进的投资者甚至认为加息75个基点，在没有太多很新的消息之前，一切都是未知的。 ▉ 市场定价在9月份加息50个基点是正确的吗？到9月份，我们有可能回到加息25个基点阶段吗？ 我想很难回到加息25基点的阶段。核心通胀率和当前联邦基金利率还有很大的空间，我认为他们需要收紧政策。显然，如果劳动力市场完全崩溃，也许他们会降到25个基点。如果8.9月的劳工报告很糟糕，也许他们就会这么做。 ▉ 最近市场反弹的背后是什么？ 从1月到6月，我们的分析是，这是一个非常非常典型的熊市。我们看到了美联储政策的一个非常清晰、非常明确的转向，这个转向明确地由一个大大落后于通胀曲线的美联储推动。因此，市场不得不考虑联邦基金利率上调的影响。因此，实际利率上升，市盈率下降，这是一个非常清晰的线性数学公式。所以从1月到6月中旬，标准普尔500第一次下跌20-24%是非常正常的。 现在我认为我们正在经历一个典型的反射性熊市反弹，看起来美联储说我们现在将依赖数据。但是真正研究市场的人都知道，在每一次熊市中，都会有回撤反弹。原因是仅仅有市盈率是不够的。政策有滞后性，它会产生影响。它会减缓经济发展。如果经济放缓，企业利润下降，但我们暂时还没有看到这些收益预期下降。 或许你们会奇怪，目前公司利润的下降相对温和。只会有10%到15%的增长，有人说我们悲观了。我想说的是在过去的三次衰退中--91年、01年和08年金融大危机--你会看到利润率下降35%到60%。因此，如果标准普尔500的利润在未来12个月下降10%至15%，那也不算太糟糕。美指频道 >>
主题：美国消费者价格指数解读 | 评论：Morgan Stanley | 新闻源：Yahoo ---END---
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