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美元指数多项数据显示美国经济已经站在悬崖的边缘 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.07.26 13:46 白宫确信美国(USA)经济没有陷入衰退，也不会走向衰退。华尔街非常确定现在没有衰退，但对未来并不乐观。 从数据来看，情况确实微妙。尽管有很多传言，但目前还没有出现经济衰退的征兆。就业市场仍然相当不错，制造业在走弱但仍在扩张，消费者似乎仍拥有相当充裕的现金，尽管这些日子不太愿意花钱。 因此，随着美国第二季度国内生产总值(GDP)数据将于周四公布，每个人都将思考一个问题，即经济在2021年强劲增长后是否只是处于自然放缓，还是可能会产生更大影响的更严重的低迷。 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)周日曾表示：“这不是一个陷入衰退的经济体，但我们正处于增长放缓的转型期。衰退是一种广泛的收缩，影响到经济的许多部门。我们就是没有这种情况。” 周一，特朗普(Donald Trump)时期的国家经济委员会主席凯文·哈塞特反驳了这一观点，并表示白宫不承认当前的现实是一个错误。 “我们...有点不景气，对吧？因此，这是一个困难的时期。”他表示。“在这种情况下，如果我在白宫，我不会否认这是一场衰退。” ▉ 连续两季度GDP收缩 备受关注的美联储的国内生产总值(GDP)预测模型 - - GDPNow - - 表明，美国经济正走向衰退。该模型预计第二季度将收缩1.6%。而第一季度已经收缩了1.6%。 不过，华尔街的看法略有不同。根据道琼斯(DowJones)的数据，尽管包括美国银行(Bank of America)、德意志银行(Deutsche Bank)和野村证券(Nomura)在内的多位经济学家认为未来会出现衰退，但对第二季度GDP的一致预测是增长1%。 美国能否摆脱衰退将主要取决于消费者，他们占第一季度所有经济活动的68%。 然而，最近的迹象表明，在4月至6月期间，支出有所下降。实际(扣除通胀因素)个人消费支出在第一季度仅增长0.2%后，5月份下降了0.1%。事实上，今年前五个月中有三个月的实际支出下降了，这是40多年来通货膨胀率达到最高水平的结果。
实际个人消费支出 _By CNBC 消费者通胀因素是美国经济目前最大的风险。 虽然美国总统拜登(Joe Bide)的政府一直在吹捧最近燃料价格的回落，但有迹象表明，通胀正在扩大到汽油和食品以外的领域。 事实上，亚特兰大联邦储备银行的“粘性”消费者价格指数(CPI)一直在稳步上升，甚至有些令人担忧。 一个月的年化粘性CPI——想想个人护理产品、酒精饮料和汽车保养——在6月份以8.1%的年化速度运行，或5.6%的12个月速度运行。央行的弹性CPI，包括汽车价格、汽油和珠宝等物品，以惊人的41.5%的年化速度和18.7%的年化速度上涨。
粘性CPI _By CNBC
弹性CPI _By CNBC 有些人希望，一旦经济转向对服务而非商品的更高需求，减轻负担过重的供应链的压力，通胀就会消退，这种观点似乎也有一些漏洞。事实上，根据美联储(Fed)的数据，第一季度服务支出占所有消费者支出的65%，而在疫情之前，2019年为69%。所以这种转变并不显著。 如果通胀持续处于高水平，那么这将触发最大的衰退催化剂，即美联储加息，2022年加息已经达到1.5个百分点，并可能在年底前翻倍。制定利率的美国联邦公开市场委员会(FOMC将于周二和周三召开会议，预计将批准再次加息0.75个百分点。 美联储收紧货币政策引起了华尔街和普通大众的不安，华尔街的股票今年大部分时间都处于抛售模式，而普通大众也是如此。企业高管警告称，价格上涨可能会导致裁员，包括对就业状况的削减，而就业状况一直是那些认为衰退不会到来的人的主要支柱。 交易员预计，美联储将继续上调基准利率，到年底将联邦基金利率维持在3.25%-3.5%的区间。期货定价表明，美国央行将在2023年夏天之前开始降息——这一现象并不罕见，因为历史表明，政策制定者通常在最后一次加息后不到一年就开始逆转进程。 市场已经注意到2022年的紧缩政策，并开始计入更高的衰退风险。 高盛(Goldman Sachs)经济学家在客户报告中表示：“美联储越是准备进一步大幅加息，并大幅放缓经济，控制通胀的代价就越有可能是衰退。CPI通胀惊喜的持续显然增加了这些风险，因为它恶化了增长和通胀之间的权衡，因此市场在更高的核心通胀数据的基础上更担心美联储引发的衰退是有道理的。” 从好的方面来看，高盛团队表示，市场可能高估了通胀风险，但需要令人信服的是价格已经见顶。 ▉ 金融市场，尤其是固定收益市场，仍然指向衰退 7月初，2年期美国国债收益率升至10年期国债之上，此后一直保持在这一水平。这种变化被称为收益率曲线倒挂，几十年来一直是可靠的衰退指标。 不过，美联储更密切地关注10年期和3个月期收益率之间的关系。这条曲线尚未倒挂，但截至上周五收盘时为0.28个百分点，比2020年3月新冠疫情早期以来的曲线更平坦。
10年期与3个月债券收益率息差 _By CNBC 如果美联储继续收紧，随着经济增长预期的减弱，3个月期利率应该会上升，直到最终超过10年期利率。 高盛团队表示：“鉴于政策收紧和通胀缓解之间的时滞，这也增加了政策收紧过度的风险，正如它加剧了2021年通胀上升时政策收紧过慢的风险。” ▉ 抵御衰退的主要堡垒——就业市场，也在动摇 自2021年11月以来，每周失业救济人数(UIWC)首次突破25万，这是裁员人数增加的潜在迹象。由于汽车工厂裁员和独立日假期，7月份的数据传统上是嘈杂的，但也有其他指标，如多个制造业调查，显示招聘正在减少。 包含大量数据的芝加哥联邦储备银行全美活动指数在7月份连续第二个月为负。费城联邦储备银行的制造业指数为-12.3，代表报告扩张与收缩的公司之间的百分比差异，这是自2020年5月以来的最低数字。
芝加哥联邦储备银行全美活动指数 _By Bloomberg 如果就业形势不稳定，随着投资放缓和消费者支出进一步降温，就没有什么能阻挡全面衰退的脚步了。 华尔街的一句古老格言是，就业市场通常是最后一个知道经济衰退的，美国银行预测明年失业率将达到4.6%。 “在劳动力市场上，我们基本上处于正常的衰退之中。”特朗普政府前经济学家哈塞特说。“劳动力市场紧张而经济的其他部分强劲的观点，实际上并不是一个论点。这只是一个无视历史的论点。”美指频道 >>
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