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美元指数美国CPI数据预览：3月通胀可能见顶，但仍将在数十年高位运行，且短期前景可能恶化 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.04.10 16:30 通胀可能在3月见顶，但在服务需求走强和地缘政治风险的背景下，价格压力可能仍将保持高位和持续，且短期前景可能恶化。 由于美国(USA)的消费者价格指数(CPI)创40年新高，并远高于美联储(Fed)2%的目标，货币当局在政策上做出了激进的调整。预计他们将在5月将利率提高0.5个百分点，并开始缩减资产负债表(QT)。 美联储启动了本轮加息周期，但抑制需求/通胀的努力需要时间才能实现。尽管一些在新冠疫情(Covid-19)期间特别严重的价格压力 - - 例如二手车 - - 已经开始减弱，但租金等新的价格压力可能会继续推高。
美国2月CPI同比飙升7.9%，是40年来最高水平 _By Bloomberg 德意志银行(Deutsche Bank)的高级美国经济学家布雷特·瑞恩表示：“虽然我们预计二手车和卡车之类的东西会开始下降，但实际上，核心CPI相关的品类才是通胀更持久的驱动因素。一旦他们开始上行，趋势往往会持续下去。” 根据彭博社(Bloomberg)对经济学家进行的一项调查，3月，美国的CPI可能同比增长8.4%。这将是1982年初以来的最高水平，反映了俄乌战争(The Russia-Ukraine War)后的能源成本上升。预计环比增长1.2%，这将是2005年以来的最高水平。 经济学家预计第四季度通胀率将回落至5.7%。即便如此，这大约是疫情前水平的3倍。 ▉ 转向服务 经济学家预计，供应链压力将开始缓解，并且随着美国人将更多支出转向服务业，最严重的商品通胀即将结束。去年较快的通胀在很大程度上是由汽车和家居用品等商品价格上涨推动的，但这些大件商品在正常时期不占主导地位。 T.Rowe Price的美国经济学家布莱丽娜·乌鲁奇表示：“我预计商品通胀将继续放缓。如果这种情况没有发生，我将担心下半年的通胀前景。”
在租金增长的推动下，服务业的通胀正在加速 _By Bloomberg 美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)在最近的一次演讲中表示，她正在关注服务通胀是否会随着消费者需求从商品转向而加速。 在CPI篮子中，经济学家最关心的部分是住房租金，占总指数的近三分之一的权重。2月份，该类别创下2005年以来的最大月度增幅。德银的瑞安表示，这可能会抑制美联储在收紧货币政策方面的积极性。 法国兴业银行(Societe Generale)的美国首席经济学家斯蒂芬·加拉格尔表示：“尽管能源继续推高商品价格，但我认为我们正处于其他商品价格趋于平缓的转折点。问题是，随着租金上涨并加速，总体通胀下降到美联储能够接受水平的速度是不够的。” 更广泛地说，随着公司适应新的需求增长，未来几个月服务价格可能会出现一些波动而不是一味地上涨。Inflation Insights的创始人奥马尔·沙里夫表示，例如，航空公司最终会为了维持其竞争力而降价。 与此同时，随着雇主提高工资以吸引和留住工人，劳动力成本一直在上升，最终可能会反过来遏制雇主需求并对整体通胀构成下行压力。瑞恩说，作为“重新开放中心”的休闲和酒店等行业的就业增长率现在正在放缓，因此这些行业的工资增长也在减速。 ▉ 供应风险 尽管经济学家对未来几个月整体通胀将降温越来越乐观，但美国以外发生的事件对他们的预测构成重大风险。
战争使谷物和汽油等大宗商品价格剧烈波动，总体指向更高 _By Bloomberg 俄乌战争、中国(CHN)与疫情相关的封锁措施，可能使美国的短期通胀前景恶化 - - 特别是能源和食品价格再次飙升，和/或供应中断的情况下。 T.RowePrice的乌鲁奇说：“目前，我们看到食品和能源价格都大幅上涨，这可能导致下半年价格进一步上涨。这以及潜在的供应链限制可能会加剧通胀压力，正如在降低通胀方面取得更多进展一样。”美指频道 >>
主题：美国通胀数据预览 | 评论：DeutscheBank T.RowePrice SocieteGenerale | 新闻源：Bloomberg ---END---
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