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美元指数耶伦其实谈的是中性利率，该利率前景如何？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.06.08 12:25 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)周日谈到了未来更高利率的前景，这引发了市场的担忧，并造成了困惑，即她指的是什么利率。 这位前美联储(Fed)主席周日在接受彭博社(Bloomberg)采访时表示： “如果我们最终获得略高的利率环境，这实际上对社会和美联储都是有利的。” 她发表上述言论之际，鲍威尔(Jerome Powell)领导的美联储继续将短期利率固定在接近零的水平，而且没有迹象表明央行会很快加息。 但耶伦的一个“稍高的利率环境”的言论很可能指的是利率在更长期的前景，而不是由美联储在每年政策会议上设定的短期利率。 这个想法可能是，从长远来看，经济可以达到一个可以在更高的利率下维持强劲增长和稳定通胀的状态。 然而，Evercore ISI的经济团队周一写道，其客户对她的言论感到“不安”，这可能被解读为，她对美联储政策喋喋不休。财政部长一个月前发表的类似言论令市场感到不安。 该行的克里希纳·古哈表示：“在讨论经济时，前美联储主席很难从不触及利率以及财政和货币政策的相互作用，因为这是经济前景的核心。不过，我们确实认为这需要谨慎处理，因为它容易被误解。” 耶伦周日的讲话似乎是在讨论“r-star”，即所谓中性利率，这种利率对经济没有刺激，也没有限制。 在过去的几十年里，对该水平的估计值有所下降。 疫情危机引发了人们对美联储是否具备最终“使利率正常化”的能力的担忧。在2008年金融危机 Financal Crisis 之后，美联储只是短暂将利率提高到近2.5%的水平。 实际上，美联储的决策者对此也并不乐观。3月公布的点阵图显示，长期利率预估仅为2.5%，而这个水平达标的就是美联储的“r-star”。 但一些经济学家表示，美联储可能低估了经济支持更高利率水平的能力。高盛(Goldman Sachs)的首席经济学家简·哈祖斯 表示，经济可能会出现结构性变化，从而提振r-star，例如人口结构趋势和疫情后生产力提高。 纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)是支持“r-star”概念的主要学者之一。他告诉雅虎财经(Yahoo Finance)，一个能够维持更好利率的经济对美国(US)来说是“非常积极的”。 但他警告说，“r-star”只是估计。与许多其他宏观经济变量一样，在疫情中更难预测。 他说：“我认为，在预测中性利率方面是时候适当地谦虚一下了。因为就经济表现而言，我们还处于疫情危机的中间阶段。”美指频道 >>
主题：美联储中性利率展望 | 评论：Evercore Goldman | 新闻源：Yahoo ---END---
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