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美元指数

混乱的通胀数据正在考验美联储的新通胀框架

　　

 

编辑：王真  发布时间：2021.05.16 21:19

在不寻常的历史时期，面对通货膨胀迹象时，市场变得更加混乱。

先锋集团(Vanguard)的全球利率和货币策略师安妮·马蒂亚斯表示：“过去，美联储(Fed)似乎将通货膨胀视为一场巨大的，缓慢移动的类似海啸的风暴，需要在其开始获得动力之前就停止。现在，美联储愿意在未知时期内将目标定在平均2％的水平，这使预测何时会采取紧缩政策的趋势很难。这确实很棘手。”

Ambrosino Brothers的高级副总裁托德·科尔文表示，周五的联邦基金期货显示 ，市场预期美联储将在2023年第一季度加息。这早于联邦公开市场委员会(FOMC)预测的到2024年才加息。

美国劳工统计局(BLS)消费者价格指数(CPI)年率数据 (2021年4月) 美国消费者价格指数(CPI)年率   (单位：%)

摩根大通资产管理公司(JPMorgan)的首席全球策略师戴维·凯利表示：“在经历了多年未见的通胀之后，价格上涨可能会测试美联储新的平均通胀目标这一新政策框架。”

他说，美联储在去年8月举行的杰克逊·霍尔央行年会上宣布了这一新框架，在通胀长期滞后的情况下，允许通胀适度超出目标水平。美联储预计，在经济重新开放之初， 通胀上冲是短暂的。但凯利表示：“你怎么知道通胀出现一年后的情况呢？”

Andersen Capital Management的投资组合经理彼得·安德森表示：“随着投资者继续消化有关通货膨胀的新数据，股市波动将加剧。例如，在投资者看到4月消费者价格指数(CPI)飙升至2008年以来的最高水平之后，股市暴跌。”

他说：“由于我们正处在转换期，目前的通胀信号是如此混乱和扭曲。因此，我们不能使用经济缓慢增长时期的经典工具。然而，不能依靠传统的框架或工具可能会使一些投资者疯狂。”

他认为，股市在CPI数据发布后的抛售是没有道理的，部分原因是这与疫情后的经济重新开放息息相关。

他指出，市场担忧的是，通胀会导致利率上升，而这对成长股不利。不过，他表示，他仍看好成长股，并且并不担心10年期美国国债收益率 的波动，因为仍低于2%。

小摩的凯利也认为：“目前利率并不高，但与通胀相比它处于错误的位置。如果利率回升至正确的位置，股市将更加动荡。”

同时，花旗集团(CitiGroup)的策略师 在一份报告中指出：“在复苏的第一年，每股盈利 ^EPS 的强劲反弹通常足以抵消投资者对利率上升的担忧。这意味着尽管担心央行 收紧政策，EPS仍可能推动股市上涨。”

报告称：“通常是在复苏的第二年 ，EPS增速放缓，市场将陷入困境。但现在，我们会特别关注周期股的任何短期调整，现在放弃经济反弹交易还为时过早。”美指频道 >>

主题：美国通胀前景展望  | 评论：Vanguard  JPMorgan  AndersenCapitalManagement  CitiGroup  | 新闻源：MarketWatch

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