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德银：为什么美国现在可以承受更高的赤字？

　　

 

编辑：王真  发布时间：2021.02.02 21:50

不可否认的是，受到新冠肺炎疫情(Covid-19)的冲击，美国(US)联邦预算已经激增。而现在，随着美国总统拜登(Joe Bide)提出一项1.9万亿美元的纾困计划以及一项基础设施支出计划，赤字问题再次成为争论的焦点。

根据国会预算办公室(CBO)的数据，在截至9月底的财政年度中，美国(US)预算赤字占国内生产总值(GDP)的比例从2019年的4.6％和2015年的2.4％跃升至16％。

德意志银行(Deutsche Bank)的首席美国经济学家马修·卢佐蒂表示，不必担心赤字。他指出，债务可持续性取决于三个要素：当前债务占GDP的比例，名义借贷成本和名义GDP增长率。

名义GDP增长与10年期国债收益率之间的价差达到1970年代以来最高水平 _By MarketWatch

现在这很重要，因为利率低于名义GDP增长率。实际上，名义GDP增长与10年期国债收益率之间的价差有望达到1970年代以来的最高水平。那就是1954年至1980年这个时期的情况，当时名义GDP增长率平均比10年期国债收益率高2个百分点。

因此，卢佐蒂表示，美国可以持续承受比以往更大的赤字。在1995年，美国必须保持近1％的预算盈余，才能保持债务对GDP的可持续性。现在，它可以弥补GDP的近3％的预算赤字，因为基准10年期美国国债收益率已经降至1%的低水平。

他说：“在美国，除了这些事实，还需要对有形和无形资本(如教育)进行大量投资，再加上货币政策可能会更受周期性稳定因素的约束，因此主张采用更持久的稳健财政应对措施。拜登政府已经采纳了这种观点。”

不过，他警告称，首先，收益率必须保持较低水平，债务才能在这些新水平上持续下去。第二，由于在经济衰退期间债务负担急剧增加，因此在经济繁荣时期预算赤字的规模必须缩小。

最后一个警告很重要，因为CBO预计2023年预算赤字仍将约为5％。美指频道 >>

主题：美国经济前景展望  | 评论：DeutscheBank  | 新闻源：Yahoo

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