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美元指数美国有史以来首次实现了长达10年的经济扩张，是什么原因？ |
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 编辑：王真 发布时间：2019.12.20 12:00 据CNBC报道，经济学家中有一种说法，经济扩张久了未必就会衰退(Expansions Don't Die of Old Age)，过去10年美国的经济似乎证明这个说法是正确的。 根据美国国家经济研究局(NBER)的数据，截至去年12月，美国(America)经济已连续126个月增长，或者说，美国有史以来首次实现了长达10年的经济扩张。 美国银行美林(BofAML)首席美国经济学家米歇尔·迈耶在接受CNBC采访时说：“这种持续复苏的情况很少见。 ▉ 从低水平起步 经济学家列举了一些原因，解释为什么这种扩张持续了这么长时间。其中一个原因是，这轮经济增长开始时正处于低谷。 美联储(Fed)研究与统计司前司长、彼得森研究所(Peterson Institute)现任高级研究员戴维·威尔科克斯说：“几乎很难想象那个时期有多糟糕。”
例如，金融危机时期失业率很高。正如一些经济学家所说，洞越深，爬出来的时间就越长。 ▉ 创纪录的刺激措施 总的来说，战后经济扩张持续的时间更长。NBER的统计数据显示，1945年至2009年，经济扩张平均持续了58.4个月，而1919年至1945年则为35个月。 经济学家认为，其中一个原因是，政策制定者在通胀保持低迷时，在应对经济变化方面做得更好。 威尔科克斯是美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)、耶伦(Janet Yellen)和现任主席鲍威尔(Jerome Powell)的高级顾问。他表示，在金融危机期间，政策制定者采取的刺激措施，如量化宽松政策(QE)，是推动当前经济复苏持续时间更长的重要原因。 美联储在过去10年中一直保持低利率，尽管2015年底到2018年缓步加息，但在2019年又迅速下调利率，试图抵御经济中的任何不确定性。美国央行的资产负债表规模当前约为4万亿美元，是2008年的4倍。
威尔科克斯说：“即使是在10年后的今天，我们仍在试图摆脱危机时期特殊政策带来的一些后遗症。” 德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家托尔斯滕·斯洛克表示，危机期间的财政刺激措施，如问题资产救助计划和经济复苏法，也有助于维持美国经济复苏。他说，美国政策制定者采取更积极的行动有助于解释为什么美国经济复苏速度超过欧元区(Eurozone)或日本(Japan)等其他发达经济体。 斯洛克说：“美国经济之所以能够如此持久的扩张，一个非常重要的原因是，美联储和政府支撑经济方面的行动非常迅速。” ▉ 最长但不是最强 经济学家表示，经济扩张持续如此之久的另一个原因是，消费者和企业对这场危机仍然记忆犹新，这使他们更加厌恶风险，并对下一次经济衰退保持警惕。 穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席经济学家马克·赞迪说：“在这轮扩张中，我们没有过度建设的问题，总体上也没有过度杠杆。”
这种谨慎意味着金融体系中的失衡减少，这有助于经济复苏持续更长时间。但这也是过去10年经济增长乏力的一个因素。尽管扩张维持的时间令人震惊，但在这一扩张期间，GDP增长率比以往繁荣时期要低得多。 美银美林的迈耶说：“目前经济增长率不高，这意味着经济周期可以继续。” ▉ 衰退的风险仍然存在 不过，扩张仍有可能被破坏。例如，低利率推动了创纪录的高债务水平。 斯洛克说：“金融市场上关于扩张能否继续的很多讨论都是关于 - - 我们的扩张是否会因为学生和企业的债务太高而变得脆弱？” 其他不利因素包括政治和贸易的不确定性以及海外市场的疲软。财富和收入不平等也引起了投资者和政界人士的警觉。 一些人希望，只要政策制定者保持警惕，美国就能继续创造新的经济增长纪录。 美国经济政策研究所(Economic Policy Institute)研究主管乔希·比文斯表示：“衰退通常是政策失误造成的。如果我们有非常谨慎的明智政策，我们真的可以让扩张持续相当长的时间。”美元指数 >>
主题：宏观经济观察 | 评论：BofAML PetersonInstitute DeutscheBank Moody's | 新闻源：CNBC ---END---
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