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FOMC会议纪要前瞻：过时了，但仍可能释放重要的信号

 

　　

 

编辑：王真  日期：2019.05.22 21:55

据CNBC报道，美联储(Fed)即将公布上个月的美国联邦公开市场委员会(Fomc)会议纪要，此前其对降息的看法可能有些强硬。

三周前的那次会议，美联储和市场对央行是否需要考虑先发制人的降息显然持不同看法。美联储主席鲍威尔(Powell)在会议结束后立即驳斥了降息的想法，当时他表示美联储并不担心低通胀，仍希望维持利率不变。

但四天后，美国总统特朗普(Trump)升级了中国商品的关税，这改变了一切。期货市场迅速定价今年和明年的降息，并且产生了所谓的“谨慎”降息的想法， 因为市场担心贸易战的最新发展可能造成潜在的经济疲软。

现在，市场专业人士希望美联储会议纪要能够揭示美联储官员对可能降息的看法，他们正在寻找任何迹象表明一些成员更倾向于降息。

圣路易斯联储主席布拉德(Bullard)的评论在一夜之间引发了一些猜测，他表示美联储去年12月加息的决策有些过火。

布拉德在香港彭博(Bloomberg)电视台表示，“美国目前的利率水平很好，如果有什么值得担忧的，我认为去年12月的加息有些过火，但我很高兴委员会改变了立场。”

法国外贸银行(Natixis)美洲区首席经济学家拉沃格纳表示，“会议纪要可能强硬，但布拉德的评论较为温和。做好宽松的装备。其实现在会议纪要已经没有那么重要了，它已经过时了。我们无法知道美联储最新的预测是什么，而这只有到6月份才能一探究竟。”

经济学家表示美联储会议纪要的基本背景是，当时市场一致预期中美将会达成贸易协议。现在，会谈已经破裂，中美关税已经升级，美国还将封锁华为。

加拿大蒙特利尔银行(BMO)利率策略师希尔表示，由于经济明显疲软，美联储会议纪要中对经济的任何强硬态度都应该“持保留态度”。他说，“即使美联储听起来很乐观，下行风险也在消失。不过，那时因为所处的宏观环境完全不同。我认为纪要的信息可能被视为相对过时。自4月底以来已经出现了一个明显放缓的迹象，包括ISM数据。”

联邦基金期货显示，9月份降息的可能性为50%，12月份几乎肯定会降息。希尔表示，期货市场的数据显示，明年还会有一次降息。

希尔说，“如果鲍威尔和其他人继续强调他们想要耐心，在某些方面它不依赖于数据。它说的是我们将查看近期数据，然而，最大的问题是低通胀是否会是暂时性的，尤其是我们上个月获得的低PCE读数。如果你看看其他通胀指标，核心PCE是一个异常值。”

较热的通货膨胀可能会鼓励美联储加息，而通胀疲软如果持续下去，可能会推动美联储降息，以阻止经济疲软。鲍威尔在5月1日的通报中表示，低通胀似乎是“暂时的”，美联储认为没有理由采取降息行动。

鲍威尔表示，美联储认为通胀最终将升至或高于2％的目标，并且可能会维持在该水平上下波动范围内。4月份，美国核心消费者价格指数(CPI)折合成年率为2.1%，但更重要的是美联储青睐的PCE通胀指标。该指数3月份同比上涨1.6%，为14个月来的最小涨幅。预计4月份的报告将在一周后公布。

美银美林(BofAML)美国短线利率策略主管卡巴纳表示，“他们或多或少都在关注通胀吗？我认为他们会说通货膨胀率很低，他们会耐心等待。如果美联储在会议期间看到任何风险，那么它们现在会更加倾向于风险下行。”

卡巴纳表示，会议纪要还可能讨论美联储的缩表计划以及降低超额准备金利率的可能性。

在美联储会议召开之际，股市创下历史新高，中国和其他地方也出现了一些积极的经济数据。从那时起，一些中国数据，如零售和工业生产的数据都弱于预期。

在标准普尔500指数创下5月3日收盘高，但现在已是跌近3％。与此同时，价格走势相反的债券收益率走低。在10年为2.40％，周三的上午，2年期收益率为2.119％。美指频道 >>

主题：美联储货币政策观察  中美贸易紧张局势持续升级及市场影响  | 评论：Natixis  BMO  BofAML  | 新闻源：CNBC

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