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威廉姆斯：美联储正在对利率政策进行战略性审查

 

　　

 

编辑：王真  日期：2018.11.30 23:15

据MarketWatch报道，纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)周五表示，美联储目前需要解决的问题是持续过低而不是过高的通胀风险，美联储正在对其利率政策进行战略性审查，这可能导致央行容忍通胀率高于目前的2%目标水平。

威廉姆斯说，鉴于目前的全球经济环境需要所谓“中性”利率来保持经济发展，美联储目前的通胀目标 - - 2% - - 面临重大挑战！

他说，在发达经济体，因为人口老龄化、生产率增长放缓以及对安全资产的需求增加，推低了中性利率，“虽然中性利率存在很大的不确定性，且条件可能会发生变化，但合理的假设是，在可预见的未来，它将保持低位 - - 与现有水平相差不远。”

目前的“中性”估计值在0到1.5％之间。当你加上美联储2％的通胀目标时，这会使“基准”联邦基金利率在2％至3.5％的范围内。

这是如此之低，以至于美联储没有弹药来应对重大的经济衰退。过去，美联储可以将短期利率下调500个基点来刺激经济。

但这不是唯一的问题。威廉姆斯表示，低通胀预期可能会使经济衰退期间的实际利率保持在高位，从而使经济下滑更加恶化，“换句话说，货币政策总是游向上游，与过低的通胀预期相悖，这会影响目标通胀率。”

威廉姆斯说，美联储正在审查三种选择。

第一个选择是“维持通胀目标的基本框架，并在面临经济衰退时依赖于积极的传统和非常规政策行动，以限制下限的有害影响。”

威廉姆斯表示，美联储必须考虑将其审查的一部分转向“平均通胀目标”，其中央行将在适当的时间内容忍通胀率高于目标。这可以使通胀预期与目标保持一致。

他说，第三种选择是价格水平目标，美联储承诺将价格水平保持稳定增长。

“虽然价格水平目标是通胀目标比平均通胀目标更大的飞跃，但每种方式都可以采用非常类似于标准通胀目标的方式实施，无论是在预测目标还是政策规则方面。”

威廉姆斯过去曾倾向于转向价格水平目标框架。

最近两位美联储领导人 - - 伯南克和耶伦 - - 都表示支持价格水平目标。美指频道 >>

主题：美联储货币政策展望  | 人物：JohnWilliams  | 新闻源：MarketWatch

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