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债券频道1万亿美元国债在1个多月内被市场完全吸收，怎么做到的？ |
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 编辑：王真 发布时间：2023.08.23 14:30 自6月初暂停债务上限以来，政府已经发行了1万亿美元的国债。尽管规模巨大且时间短促，但到目前为止，市场似乎没有受到任何影响。 尽管人们担心市场是否能够吸纳这种巨量供应，但面对经济和美联储(Fed)政策前景的不确定性，投资者纷纷涌入短期债务，以获得超过5%的固定收益。 市场现金充裕的进一步证据是美联储隔夜逆回购工具(RRP)的相对稳定。尽管发行量激增，但票据收益率和所谓的隔夜指数互换 - - 投资者将其作为美联储利率前景的代表 - - 之间的差异仍徘徊在零以上。货币市场共同基金 - - 国债的最大买家和主要的RRP交易对手 - - 继续在央行储备超过1.8万亿美元，尽管这一数字低于6月初的2.16万亿美元。
尽管短期供应激增，但短期国库券相对于隔夜指数掉期利率仍然较高 _By Bloomberg >> CreditSights的高级固定收益策略师扎卡里·格里菲思表示：“据我所知，供应似乎已经有序消化。我们一直在说，对整个市场来说，巨大的票据供应浪潮不会是一个大问题，因为如果收益率上升幅度远高于RRP，那么前端有太多现金可以部署。” 问题将是市场参与者如何吸纳下一波发行。不过，摩根大通(JPMorgan)的策略师估计，从现在到今年年底，下一波发行约为6,000亿美元。他们表示，货币基金仍有很大能力承担更多的国债供应。 货币市场基金的加权平均到期日约为25天，当美联储即将降息时，机构往往会增加期限。几乎没有证据表明那里发生了变化。Crane的数据显示，截至7月底，国债仅占政府货币基金投资组合的25%，其配置比重仍然很低，因此有扩大持仓和动用配置超过30%的RRP基金的空间。 而且，即使今年晚些时候额外的票据发行难以被市场吸收，票据收益率上升也将激励货币基金从仍有充足现金的逆回购机制中提取现金。债券频道 >>
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