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债券频道分析：为什么美债暴跌之际一些全球头部固收机构仍维持多头定位？ |
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 编辑：王真 发布时间：2023.08.22 17:00 世界上一些最著名的基金经理确信美国(USA)经济衰退即将到来，今年他们大举买入美国国债。至少现在看来，这个选择是错的，回报非常不理想，而且持续抛售也在考验他们的决心。 过去一周尤其明显，由于抛售加深，美债回报率转为负数，而美债收益率升至近15年来的最高水平。这反映了一种观点，即未来几年利率可能处于高位，而经济避免了衰退。 鲍勃·米歇尔是最高调的多头之一，他并没有改变自己的定位。摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的固定收益首席信息官正确预测了美国国债收益率将从2019年的2%“一路降至0”，现在，他表示，他的策略债券的每一次下跌中买入。
目前的头寸配置与2007年的上一次收益率达到峰值时大不相同 _By Bloomberg 彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，该行的旗舰全球债券机会基金在过去1个月下跌了1.5%，今年以来仅跑赢35%的同类基金。 到目前为止，看多美债的知名机构还有安联资产管理公司(Allianz Global Investors)、Abrdn Investments、Columbia Threadneedle Investments和DoubleLine Capital，这些机构认为经济才刚刚开始吸收美联储(Fed)加息5个百分点的影响，而收益率曲线(Yield Curve)的深度反转也表明经济将陷入衰退。 “我们认为这次没有什么不同，”摩通的米歇尔说，“但从第一次加息到衰退可能需要一段时间。我们继续看到越来越多的指标，只有在美国经济已经陷入衰退或即将进入衰退的情况下，这些指标才会达到这些水平。” 他相信美联储降息之前美债收益率就将走低。“无论美国经济进入衰退还是软着陆，债券市场在加息结束后都会反弹，”米歇尔说，“美联储可能会在相当长的一段时间内将利率保持在这个水平，但增长和通胀压力继续放缓。” 然而，看到的数据并不支持经济陷入衰退的前景。总体增长正在加速，就业增长尤其强劲，消费支出仍具弹性，就连美联储也已经宣布其内部预测不认为经济将陷入衰退。而美国银行全球研究部(BofA Global Research)最新的基金经理调查显示，越来越多的资金管理人预计未来18个月内不会出现经济衰退。 所以，包括AlphaSimplex Group在内的一批机构继续做空美债。 其首席研究策略师兼投资组合经理凯瑟琳·卡明斯基表示，她认为利率将继续上升，因此将继续维持做空定位。她说：“我们认为10年期美债收益率有可能达到6%。如果通胀率保持在当前的水平，而利率下降得不够快，长期固定收益的价格就必须下降。”债券频道 >>
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