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债券频道日本抛售美债的预期和流动性不足使情绪恶化，10年期美债收益率12年来首次攀升至4%以上 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.09.29 03:11 10年期美国国债收益率12年来首次攀升至4%以上。因为投资者对美联储的鹰派立场和对日本可能出售美国政府债券感到不安。 相比之下，仅仅一周前，高盛集团(Goldman Sachs)的利率策略师 普拉文·科拉帕蒂的预期 - - 实际上也是市场共识预期 - - 已经在被大幅超越。 当时，科拉帕蒂预计，美国10年期国债收益率将在今年触及3.75%高点，此前预测为3.30%。预计2023年底达到4.00%的峰值。预计到明年第二季度，2年期国债收益率将达到4.3%的峰值。并预计曲线的前端将引领收益率走高。
10年期美国国债收益率突破4% _By Bloomberg 这一走势受到3个因素的推动 - - 布拉德发表了鹰派讲话，日本可能会通过出售美国国债来避免日元继续下跌，而缩减资产负债表(QT)导致波动性上升和流动性不足。此外，本周初英国的全面减税计划也引发了人们的担忧，即这种慷慨意味着最终更高的央行利率。 美国主权债券今年录得1970年代以来最差表现，仅10年期利率就在今年上涨了近250个基点。 对于债市这种罕见的动荡，野村证券(Nomura)的利率策略师安德鲁·蒂斯赫斯特表示 ，日本开始干预汇市使抛售加剧。 他说：“美国数据表现不错，美元兑日元走高对债券不利。随着美元兑日元接近145，市场对新干预即将到来的预期越来越高，有些人担心日本可能需要出售债券才能做到这一点。”
2022年以来10年期国债收益率的涨幅超过以往任何一年 _By Bloomberg 蒂斯赫斯特指出：“根据对央行数据的计算，日本上周四可能已经购买了创纪录的3.6万亿日元 - - 249亿美元 - - 来支撑日元。这占该国1.1万亿美元外汇储备中现金部分的20%左右，这加剧了人们对进一步干预将需要出售其部分国债持有量的担忧。” 而大和证券(Daiwa Securities)的首席策略师田井一郎 认为，流动性不足使势头加速。 他说：“市场流动性已经枯竭，因此抛售很容易在一个方向上加速，特别是当有很多投资者准备减少损失时。央行的量化紧缩正在对市场流动性产生重大影响。” 安联的首席经济学家埃里安(Mohamed El-Erian)表示同意，他认为美国国债市场的走势并不是对经济前景的定价，而是技术问题造成的。 他说：“很多人无法完成他们想做的事情，所以他们正在做他们能完成的事情。不要低估目前做出的次优决策的规模，因为流动性已经变得如此缺乏。结构性弱点和脆弱性已经酝酿很久，并因美联储量化宽松的持续时间和规模而放大。”
由于流动性不足，美国10年期国债收益率接近2010年的水平 _By Bloomberg 埃里安强调称：“这很重要，因为如果你不能完成你想做的事情，你的行为就会开始在市场上传播。” 而加拿大蒙特利尔银行(BMO)的策略师本·杰弗里表示，这种情绪和流动性的不利条件之下，基准利率可能进一步攀升。 他说：“这绝对令人印象深刻，我只是认为还没有人愿意介入并抓住掉落的刀。缺乏流动性和国债拍卖也在推高国债利率。10年期国债收益率达到了4.00%水平。上一次可持续地处于4.00%以上是在2008年。” 他认为：“收益率已经指向4.10%的水平，而4.25%的突破将引发关注。”债券频道 >>
主题：美债行情走势分析 | 新闻源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END---
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