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债券频道随着动荡的一周结束，美债收益率的急剧上行势头可能已经结束 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.11.08 23:00 长期美国(US)国债将迎来自9月初以来最大的周涨幅，尽管2024年美国总统大选(2024 US Pre-sidential Election)前后的这五个交易日债市波动剧烈。 截至发稿时，10年期美债收益率下跌2.9个基点，至4.314%；本周该利率最高曾触及4.757%，较这一水平下跌了45个基点。重要的是，大选推动的涨势已经放缓，日线级别已经掉头。 与此同时，2年期美债收益率下跌2.6个基点，至4.246%。30年期美债收益率本周跌幅扩大至10个基点以上，为9月初以来最大周跌幅。 美债收益率短期内如此飙升，归因于市场参与者对特朗普(Donald Trump)胜选可能引发通胀反扑的担忧，这意味着美联储(Fed)降息空间受限甚至可能提前停止降息；利率急剧回落，归因于预期就是预期，预期是未来，至少是几个月之后，而现实是美联储正在进一步降息，而特朗普的一揽子竞选承诺转化为行政楼，尤其是法案需要时间，有些十分激进的议程可能最终无法实现。
30年期美债收益率录得9月初以来最大周跌幅 _By Bloomberg >> 瑞穗银行(Mizuho Bank)的利率策略师伊芙琳·戈麦斯·利希蒂表示：“市场参与者认为，政策措施可能不会像以前想象的那么快出台。这种市场走势看起来像是一种战术举措。” ▌预期利率曲线上移 美联储周四将政策利率下调了25个基点，符合预期，部分央行观察人士预计12月18日可能再次降息。美联储在9月大幅降息50个基点以启动这个宽松周期，旨在防止劳动力市场进一步疲软，因为通胀率已降至美联储2%的目标。 尽管如此，选举结果促使几家华尔街银行预测，假设新政府的政策生效，明年美联储的降息速度将放缓。 巴克莱银行(Barclays)预计，根据“美国大选的结果以及可能实施的进口关税和更严格的移民限制”，明年降息幅度将比之前的预期少两次。道明证券(TD Securities)预计2025年上半年将暂停降息，而高盛集团(Goldman Sachs)根据鲍威尔在本周降息后的评论预测，美联储将跳过5月的降息。明年上半年在1月，3月和5月将召开政策会议。 ▌波动性激增 美国大选前的不确定性将美国国债波动性指标推高至一年多来的最高水平。尽管目前价格波动指标有所放缓，ICE美国银行MOVE指数本周创下2023年4月以来的最大跌幅，但投资者仍对特朗普是否会全面实施他在竞选期间承诺的关税和减税措施感到不安。 这引发了人们对债券卫士(Bond Vigilantes)发动突袭的担忧，这是资深策略师亚德尼(Edward Yardeni)在20世纪80年代初创造的一个术语，用来描述那些试图通过出售债券或威胁这样做来对政府财政政策施加影响的投资者。与此同时，鲍威尔在美联储周四决定降低利率后的新闻发布会上表示，美国债市的近期趋势是不可持续的。 尽管如此，本周美国国债拍卖(Bond Auction)进展顺利，包括出售30年期证券吸引了强劲的需求。美联储决定进一步放松货币政策，并发出更多降息信号，这为投资者购买美国国债提供了另一个理由。 >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的策略师 文·拉姆表示：“这些动态并不意味着市场已经早先对特朗普交易的担忧缓解。相反，美国国债的反弹和美元走强的放缓必须放在我们自10月初以来看到的收益率持续上升的背景下看待。” >> Trium Capital的投资组合经理汤姆·罗德里克表示：“目前并没有对美国债券发起重大抛售的迹象。美元是全球储备货币，除非有其他选择，否则投资者将继续将资产存放在美国。”债券频道 >>
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