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债券频道

美债像1995年一样暴跌，因交易员认为经济软着陆的概率很高

　　

 

编辑：王真  发布时间：2024.10.22 23:50

上一次美联储(Fed)开始降息时，美国(US)政府债券遭到大规模抛售，因为当时的主席格林斯潘(Alan Greenspan)最终实现了软着陆。

这一次，自美联储于9月18日首次降息以来，2年期国债收益率已攀升34个基点。1995年，收益率也出现了类似的上升，当时由格林斯潘领导的美联储希望在不引发经济衰退的情况下设法为经济降温。

>> 德意志银行(Deutsche Bank)的利率策略师史蒂文·曾表示：“收益率上升反映了衰退的可能性降低。数据已经相当强劲。美联储可能会放缓降息步伐。”

收益率的回升表明，有弹性的美国经济和活跃的金融市场限制了美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的降息空间。这也增加了鲍威尔效仿格林斯潘的可能性。

在1995年和2024年首次降息后，2年期国债收益率上升 _By Bloomberg

1995年，格林斯潘和他在美联储的同事在大幅加息后，在六个月内仅降息三次，政策利率从6%降至5.25%。在当年首次降息12个月后，10年期国债收益率跃升100多个基点，而2年期国债的收益率则上涨了90个基点。

这一次，收益率上升也反映出人们越来越担心共和党可能在11月5日的选举(2024 US Presid-ential Election)中控制白宫和国会，这可能会加剧联邦赤字和通货膨胀。

截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，到2025年9月将总共降息126个基点，而大约一个月前的定价为195个基点。

10年期国债收益率已从9月17日的15个月低点3.6%飙升至4.2%。截至周一，这场抛售使美国国债今年的总回报率降至1.7%，落后于相当于现金的国库券4.3%的涨幅。债券频道 >>

主题：美国国债市场观察  | 新闻源：Bloomberg

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