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债券频道

虽干预十分活跃，中债基准收益率仍创历史新低

　　

 

编辑：王真  发布时间：2024.09.13 16:39

债券交易员无视干预的迹象继续大举买入国债，推动中国(CHN)主权收益率再次刷新历史新低。

交易最活跃的10年期主权债券收益率跌至2.075%，为2002年官方记录以来的最低水平。出现这一下行突破之际，国有银行最近几天在二级市场上对长期特别国债的抛售越来越活跃，这表明中国人民银行(PBoC)可能已进行干预以冷却反弹。

这一发展突显了交易员和货币当局对合理国债收益率水平方面存在的巨大分歧。前者希望在经济放缓和房地产危机挥之不去的情况下持有更多安全资产，后者担心在债市泡沫危机金融稳定。

中债基准收益率再创历史新低 _By Bloomberg

>> 法国外贸银行(Natixis)的高级经济学家加里·恩格表示：“央行将更积极地进行干预，出售债券并不时提高收益率，但收益率仍可能呈下降趋势，下限为2%。经济和企业利润需要大幅改善才能削弱看跌情绪。”

对于交易员来说，看涨的理由似乎很充分。经济状况意味着央行需要进一步放松货币政策，这将导致国债收益率下跌；近日传闻中国最早下月宣布房贷转按揭方案，可能会下调50个基点，这也支持国债利率走低；日内早些时候，央行通过公开市场操作连续第六天净投放，提供了流动性支持。

自8月央行正式展开国债买卖操作以来，交易员一直处于紧张状态。本周二以来，国有银行一直在出售主要有央行持有的10年期特别国债，成交量从22亿元/日飙升至150亿元/日。上海证券报(Shanghai Secur-ities News)本周早些时候表示，央行可能会继续出售债券。

>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的首席亚洲外汇和利率策略师斯蒂芬·邱表示：“央行的行动似乎不足以支持收益率。但我们仍然认为，央行将不得不加大力度推高长期国债的收益率。我想市场将测试央行的容忍度，并将10年期收益率一路推向2%。”债券频道 >>

主题：中国债市观察  | 新闻源：Bloomberg

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