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债券频道随着通胀和经济同步放缓，60/40的经典投资投资组合将再次奏效 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.08.12 12:00 新泽西州的一位投资顾问格雷格·阿贝拉上周接到了大量客户的电话。 “突然间，人们对我们说，‘哇，你觉得现在是我们增持债券的好时机吗？’” 这对阿贝拉来说是一种安慰。用他的话说，多年来，他一直在为债券和更广泛的资产多元化“敲锣打鼓”。长期以来，这是一个明显不受欢迎的建议。直到本月股市开始下跌。很快，对债券的避险需求飙升，使10年期美国(US)国债收益率在上周早些时候一度降至2023年中期以来的最低水平。 这次反弹让华尔街的许多人感到惊讶。股票和债券之间古老的关系 - - 在股票暴跌时固定收益抵消损失 - - 近年来受到了质疑。尤其是在2022年，由于债券在股市下跌中根本无法提供任何保护，这种相关性完全崩溃 - - 事实上，美国政府债务创下有记录以来的最大年度跌幅。 当时的抛售是由通货膨胀爆发和美联储(Fed)激进加息引发的，而现在的反弹则是由经济陷入衰退的担忧以及美联储将大幅降息的预期推动的。
债券和股市再次呈现负相关性 _By Bloomberg 标准普尔500指数在8月的前三个交易日下跌了约6%，国债上涨了近2%。这使得60%的资产投资于股票、40%投资于债券的投资者 - - 这是一种长期奏效的波动性较小的经典投资组合 - - 综合损益能够跑赢仅持有股票的投资者。 随着股市在过去几天趋于稳定，债券最终将抹去大部分涨幅，但更广泛的观点 - - 固定收益在市场混乱的时刻起到了对冲作用 - - 仍然有效。 >> TwentyFour Asset Management的投资组合经理乔治-科蒂斯表示：“我们一直在购买政府债券。我们几个月前就开始增加国债持仓，这既是因为其提供的收益率更高，也是因为我们预计随着通胀的消退，旧的股票-债券关系会恢复。它是作为一道防火墙而存在的。” >> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的策略师威尔·霍夫曼表示：“收益率曲线(Yield Curv-e)在陷入衰退时往往趋陡。我们预计随着经济放缓，这一趋势将持续下去。与此同时，我们认为股票/债券的相关性可能正在正常化。” >> 太平洋投资管理公司(PIMCO)的首席投资官丹尼尔·艾维斯林表示：“随着通胀呈下降趋势，风险更加平衡，甚至更倾向于对更严重的经济放缓的担忧，我们确实认为债券将表现出更多的防御特征。”债券频道 >>
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