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债券频道分析：发行量激增的情况下，美联储降息叠加QT是否会再次导致债市风险暴露 |
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 编辑：王真 发布时间：2024.07.15 03:20 去一年美国(USA)国债发行量飙升，这引发了市场参与者的担忧，即有足够的需求吗？尤其是在利率下降而最大买家退出的情况下。 自2023年初以来，美国财政部(USTD)已发行2.23万亿美元的国债。到目前为止，市场似乎已经轻松地承接了这巨大的发行量，这从国债与其他无风险利率的定价中可以看出，比如隔夜指数掉期的定价保持相对稳定。 但有人担心，美联储(Fed)最终降息和缩减资产负债表(QT)，将给融资市场带来压力。一些人担心，这种压力甚至可能类似于四年前迫使央行干预的动荡。 >> Apollo Global Management的首席经济学家托斯滕·斯洛克表示，我认为，一旦美联储开始降息，可能是在9月，家庭和货币市场基金的兴趣可能会下降，导致短期利率面临上行压力。他在一份报告中写道：“在美联储进行QT的同时，增加未偿还的国债数量会增加融资市场发生事故的风险，这就是我们在2019年9月回购市场上看到的情况。”
国债占债务总量的份额持续走高 _By Bloomberg 华尔街的其他人不同意。随着美联储将利率上调至几十年来的最高水平，投资者纷纷涌入货币基金市场，最新数据显示资产总额为6.14万亿美元，略低于上周创下的历史新高，以获得更高的回报。他们说，这些资金池将保持高位。 >> Allspring Global Investments的高级投资组合经理迈克·伯德表示：“在美联储的宽松周期中，国债需求下降的想法有点过头了。特别是货币基金，他们将继续有足够的胃口。这种需求不会消失。” >> 摩根大通(JPMorgan)的美国短期利率主管特蕾莎·胡表示：“在过去的三个降息周期中，除非美联储在宽松周期中走得更远，否则资金不会从货币市场基金中流出，因此资金会继续涌入。至少目前4%至5%的收益率仍然相当高。” 自美联储于2022年3月首次加息以来，约1.33万亿美元流入美国货币基金，其中一半以上来自家庭。 >> Federated Hermes Investors的全球流动性市场首席投资官德博拉·坎宁安表示：“资产可能达到7万亿美元，特别是因为来自企业等机构投资者的大部分现金尚未转移。”债券频道 >>
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