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债券频道

中国央行已与主要银行签署协议，随时可调动数千亿美元的国债头寸

　　

 

编辑：王真  发布时间：2024.07.05 15:00

中国人民银行(PBoC)表示，其已经掌握了数千亿美元的国债头寸；这意味着，其干预行动的烈度将很大，如果要做的话。

央行周五发给彭博社(Bloomberg)的一份声明中披露了一些关键信息，该行表示，在与几家主要金融机构签署协议后，有数千亿元美元的中长期国债债券可供借贷；央行表示，将以开放式无担保方式借入债券，并根据市场状况出售。

据知情人士透露，在彭博社报道央行已与中国工商银行有限公司签署协议，并正在与中国邮政储蓄银行股份有限公司就债券借贷进行谈判后，央行做出了回应。

>> 华侨银行(OCBC Bank)的利率策略师弗朗西斯·张表示：“在货币操作方面，数千亿美元是不错的规模。鉴于目前债券市场的牛市，出售中长期债券的意图符合我们的预期。”

受中国经济前景黯淡和降息预期的影响，中国主权债券今年大幅上涨。缺乏有吸引力的替代品，以及从储蓄转向金融投资，刺激了需求，而政府借贷大规模扩张并没有让买家望而却步。

中国人民银行的主权债券持仓规模很小 _By Bloomberg

然而，央行一直在警告市场过热，担心如果市场逆转，可能会让一些投资者造成重大亏损，尤其是加杠杆的金融机构，这将造成金融不稳定。另一方面，收益率过低将加剧对人民币的贬值压力。

在央行表示将从一级交易商处借入债券后，基准收益率本周从历史低点反弹，因为此举被市场理解为，下一步就是入市抛售。

>> U-shine Funds的联席首席投资官徐永斌表示：“我们认为，数千亿美元的资金可能会改变市场的短期势头。央行的行动仍难以改变债券的长期走势，基本面起着关键作用。”

但一个实际问题很快凸显，即可能没有足够的债券可供央行借入，或者至少没有其想要期限的债券。与美联储(Fed)或澳大利亚储备银行(RBA)等央行不同，中国央行仅持有少量的国债。

一些人猜测，央行将寻求从一级交易商或大银行借入债券并将其出售给市场，这在全球央行中几乎没有先例。截至4月，央行资产负债表上持有约1.5万亿元人民币(2070亿美元)的政府债务。

分析师预计，随着基本面继续支持国债上涨，收益率现在可能会稳定在一个区间。彭博社汇编的数据显示，周五，中国10年期国债收益率报2.25%。

>> 安联资产管理公司(Allianz Global Investors)的亚太地区固定收益首席信息官珍妮·曾表示：“经过今年迄今为止的强劲牛市，国债收益率正进入整理阶段。我们认为，考虑到中国的经济周期，收益率从当前水平上升的幅度是有限的。”

周五30年期政府债券拍卖的结果表明，需求与6月份的上一次拍卖基本持平，尽管收益率略高。这被视为对央行融券安排将如何影响投资者偏好的早期测试。

>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的首席亚洲外汇和利率策略师斯蒂芬·邱表示：“我们仍然预计，央行更希望10年期国债收益率至少回升至接近2.5%。因此，2.3%至2.4%可能是一个可以实现的范围，特别是考虑到需求将保持不变。”

>> 法国外贸银行(Natixis)的高级经济学家加里·恩格表示：“该协议为中国央行干预市场以遏制波动做好了准备。然而，目前的规模似乎更多地是出于周期性目的，因为它不足以恢复由经济基本面驱动的市场力量，例如对较低利率的预期。”债券频道 >>

主题：中国国债市场观察  | 新闻源：Bloomberg

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