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债券频道PIMCO表示，收益率曲线反转可能表明前景风险上升，但不是衰退的信号 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.04.04 22:09 头部资管公司表示，美国(USA)国债曲线倒挂不应被忽视，但并不是表明美国经济衰退即将来临的万无一失的信号。 太平洋投资管理公司(PIMCO)的非传统策略首席投资官马克·塞德纳说：“不应仅仅因为背景发生变化就忽视收益率曲线反转(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)。曲线的信号可能不像过去那么清晰。然而，当前的一些部分的反转是发出谨慎的信号，而不是衰退的信号。” 在上个月加息25个基点之后，美联储(Fed)可能在今年剩余的每次政策会议上都加息。现在，几个收益率曲线已经反转，这引发了一系列关于反转是否仍然是衰退的历史性预兆事件的讨论。
短期利率高于长期利率 _By Bloomberg 截止发稿时，2年期美国国债收益率较10年期高出约4个基点，而5年期国债收益率较30年期高出约9个基点。货币市场交易员预计2022年美联储将加息超过 200 个基点。 塞德纳说：“在我们看来，像2年期/10年期和5年期/30年期国债曲线这样的长期指标可能比广为关注的3个月/10年期国债曲线更有价值。原因是美联储已经在其‘点阵图’预测中列出了加息预测，在短期内观察市场利率可能不如关注美联储所说的将采取什么行动提供更多信息。” 在美联储最新的“点阵图”中，官员们的预测中值是到2022年底目标利率在1.9%左右，到2023年将升至 2.8% 左右。 杜克大学的金融学教授哈维(Campbell Harvey)是最早发现收益率曲线反转与衰退历史联系的人，他重点关注的是3个月/10年期国债曲线 - - 目前该利差约为 185 个基点。 哈维上个月表示：“高通胀和地缘政治风险 - - 我们甚至还没有感受到经济结果，除了汽油 - - 都像税收一样。这一切都表明经济增长放缓。” 塞德纳表示，最值得关注的是远期曲线，它预测的是未来的利差。他指出，当前1年期利率与远期市场未来1年期利率之间的反转，“这是否意味着经济衰退迫在眉睫？不，但存在风险”。 他说：“PIMCO预计增长将高于趋势，并且发达市场经济体的通胀压力将逐步缓解。然而，通胀上升和增长放缓，以及2023年经济衰退的风险已经增加。” 他补充说：“这些动态促使该公司减持久期 Macaulay Duration ，主要是在曲线的长端。”债券频道 >>
主题：美国经济前景展望 | 评论：PIMCO | 新闻源：Bloomberg ---END---
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