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债券频道东欧政治紧张局势升级，市场对滞胀的担忧加剧 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.02.27 00:17 全球最大的债券市场的担忧加剧，担心俄罗斯(RUS)入侵乌克兰(UKR)之后，美联储(Fed)可能会采取激进行动，并最终引发 - - 持续的通胀和疲软的经济增长，即所谓滞胀。 上周，随着石油和天然气价格在危机蔓延中飙升，债券市场衡量短期通胀预期的指标跃升至创纪录水平。与此同时，短期和长期收益率之间的差距(Yield Curve)缩小，表明经济放缓的预期增强。 尽管交易员预计美联储将在下个月开始的一系列加息，然后在2024年开始降息，但投资者还是买入了能够抵御通胀的美国(USA)国债。美国银行(Bank of America)的策略师建议客户开始为滞胀做准备，滞胀是物价上涨和经济增长停滞的混合体，这是美国一代人从未见过的。
通胀压力加上对增长的担忧令收益率曲线趋平 _By Bloomberg Brandywine Global Investment Management的投资组合经理泰西·陈表示：“这场俄罗斯-乌克兰危机加速了滞胀趋势。大宗商品价格上涨将导致增长放缓并推高通胀。美联储将进一步落后于通胀曲线。” 在俄罗斯入侵导致全球股票价格暴跌后，美国国债市场一度成为投资者的避难所。但随着对利率上升的预期重新回升，股市反弹，收益率也随之反弹。基准10年期国债收益率本周收于略低于2%的水平，接近本月早些时候触及的高点。然而，2年期国债收益率涨幅更大，将两者之间的差距从一周前的45.5个基点收窄至略低于40个基点。 未来一周对于寻求评估美联储3月中旬会议结果的投资者而言至关重要。美联储主席鲍威尔(Je-rome Powell)将于周三和周四在国会作证。周五，美国劳工统计局(BLS)将公布2月的就业形势报告(ESR)，预计该报告将显示工资上行压力加速。
美国国债收益率回吐近期部分涨幅 _By Bloomberg 尽管乌克兰危机导致交易员预计3月美联储只会加息25个基点，但他们仍然预计本轮紧缩周期短暂而陡峭。2024年到期的欧洲美元期货的隐含收益率比2023年合约的隐含收益率低约17个基点，这表明交易员预计央行届时降息的可能性很大。 嘉信理财(Charles Schwab)的首席固定收益策略师凯西·琼斯表示：“结论是通胀将保持在高位，而预期的美联储收紧政策将成为增长放缓的催化剂。我不会称之为滞胀。增长不会停滞，但会放缓，再加上通胀冲动将持续更长时间。” 乌克兰冲突是自1945年以来欧洲最大规模的战争，有可能加剧疫情危机(Covid-19)后全球经济的两个关键弱点：高通胀和紧张不安的市场。 由于对价格压力加剧的担忧加剧，冲突升级引发了通货膨胀保值债券 TIPS 势头的重大逆转。这些证券补偿了投资者因通货膨胀而受到的冲击，因此收益率低于普通国债。 随着美联储官员开始采取更加鹰派的立场，对TIPS的需求在1月和2月初有所减弱。然而，它在俄罗斯入侵后反弹，资金涌入推动五年期TIPS收益率周四下跌多达39个基点，触及-1.61%。 美国银行的首席投资策略师迈克尔·哈奈特表示，乌克兰战争增加了滞胀和美联储失误的风险。他在一份报告中写道：“投资组合应该为滞胀和美元贬值做好准备。1970年代的高通胀时期，实物资产、商品、TIPS、小盘价值股和新兴市场股票全面上涨。”债券频道 >>
主题：全球宏观经济前景展望 | 评论：BoA Nomura BrandywineGlobal CharlesSchwab | 新闻源：Bloomberg ---END---
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