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债券频道金融市场的宏观环境衡量，最重要的，实际上还是美债收益率 |
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 编辑：王真 发布时间：2022.01.09 21:28 过去一周美国(USA)国债市场的猛烈抛售让投资者震惊，指标10年期国债收益率似乎准备迈向2%的水平，人们越来越认为美联储(Fed)准备采取至少20年来未见的激进行动压制40年来最严重的通货膨胀。 本轮抛售已经使美债指数下跌了1.6%，超过了2021年全年1%的跌幅。重新定价的快速步伐引发了人们对当前抛售何时会消退，以及是否会消退的疑问。 WisdomTree Investments的固定收益部门主管凯文·弗拉纳根表示：“你确实感觉到我们以前看过这部电影，但与12个月前的最大不同在于，这一次美联储通过发出他们想要收紧政策的信号来推动市场。”
他补充说：“很大程度上取决于政策收紧的前景如何，以及美联储的慎重程度。” 他说，他不排除10年期国债收益率在3月底前接近2.25%的水平。 周三公布的12月美国联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要显示，央行可能最早在3月开始加息，并允许其庞大的资产持有量以比上一个紧缩周期更快的步伐缩减。周五的就业报告(ESR)显示，失业率下降，工资增长快于预期，使得央行采取这种举措的理由得到了加强。 候任主席鲍威尔(Jerome Powell)和候任副主席布雷纳德(Lael Brainard)都将在下周进一步阐明央行的观点，届时他们将分别出席参议院银行委员会的美联储主席和副主席提名确认流程。更重要的是，预计1月12日公布的月度消费者价格指数(CPI)将显示通胀继续攀升，而不是放缓。
走高：5年期国债收益率升至疫情前的水平 _By Bloomberg 贝莱德(BlackRock)的iShares美洲投资策略负责人加尔吉·乔杜里表示：“会议记录重申了美联储在需要进行利率正常化的关键动因。利率不会直线上升，我们认为随着10年期利率接近2%，买家会出现，并形成更普遍的双向市场。” 今年以来，市场头寸变得越来越看跌，利率交易员倾向于押注期权市场收益率更高的头寸。一些值得注意的交易包括在2月中旬之前的1,600万美元用于压制10年期收益率升至1.95%。 有迹象表明，今年年初，实盘账户也处于看跌心态。本周摩根大通(JPMorgan)的债券客户调查显示，截至1月3日，空头头寸增加了约7%。看跌情绪一直持续到就业数据发布时，当时购买了一系列针对收益率上升的期权以对数据做出反应。 Northern Trust的固定收益主管科林·罗伯逊表示：“一些投资者真的开始看空，但我们预计通胀在第一季度开始下降，今年加息次数不会超过3次。基于这种预期，10年期国债看起来很有吸引力，如果利率达到2%-2.25%，投资者将在明年获得回报。”
随着美联储转向鹰派，长期美债收益率飙升 _By Bloomberg 本周债券市场的一个关键焦点将是整体CPI是否超过7%，核心CPI是否加速至5.4%。 在周五的就业报告中看到时薪同比增长录的4.7%高水平后，掉期市场现在预计3月份加息25个基点的可能性约为88%。由于就业市场趋紧，小摩的经济学家将他们对首次加息的预测前移至3月，“随后每季度加息一次”。 伦巴德全球宏观研究公司(TS Lombard)的首席美国经济学家史蒂文·布利茨表示：“新冠疫情(Covid-19)之前和今天的真正区别在于工资增长，而这正是美联储所关注的。由工资增长推动的通胀率乎已经根深蒂固，并且，这就是美联储的反应。” WisdomTree的弗拉纳根表示，12月以来强劲的总体通胀数据将延续当前美债收益率上升的趋势，因为“美联储将面临在3月采取行动并在1月下旬的下一次会议上阐述其想法的压力”。 可以肯定的是，美债收益率上升的速度可能会吸引买盘。随着实际10年期或通胀调整后的收益率从-1.12%飙升至-0.74%左右，金融状况正在收紧。但在通胀数据公布之前，市场可能不会平静下来。同时，美国财政部(USTD)出售360亿美元的10年期国债和220亿美元的30年期国债也将考验投资者的承受能力。 市场矩阵(MarketMatrix.net)的美元指数分析师廖青表示：
廖青总结称，这就是我们始终 - - 将美债收益率放到 - - 任何资产策略中 - - 作为宏观环境衡量的道理。实际上利率始终比美元指数重要得多。债券频道 >>
主题：美债收益率走势前景展望 | 评论：Wisdom BlackRock NorthernTrust TsLombard | 新闻源：Bloomberg ---END---
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