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债券频道主要发达经济体国债收益率暴跌和收益率曲线趋平预示着什么？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.08.07 09:30 几个月来，全球主权债券收益率一直处于稳定的下行趋势，同时收益率曲线(Yield Curve)趋于平缓，表明投资者预计全球经济增长将放缓，通胀将在较长期内走低，或两者兼而有之。 美国(US)和澳大利亚(AUS)，其10年期国债收率已经接近1.0%的水平。而英国(UK)和法国(FRA)和德国(GER)的负收益率已进一步扩大。这导致长期国债收益和短期国债收益率的利差进一步收窄，欧洲和日本(JPN)的收率曲线距离反转(长债收益率低于短债收益率)已经不远。 这一动态与过去12个月的情况形成鲜明对比，当时，人们认为随着重新开放经济将迅速复苏。现在，人们预计美国和其他发达经济体已经达到本轮经济增长的峰值。与此同时，各国央行正在大举购买本国债券，以压低利率。 Medley Global Advisors的全球宏观战略主管本·埃蒙斯表示：“6月前后，由于Delta变体蔓延，我们知道全球某些地区将重新实施封锁，这将导致增长放缓。与此同时，欧洲、美国的流动性过剩正在压低利率。” 在美国、澳大利亚、加拿大(CAN)和欧洲大部分国家，10年期国债收益率仅在过去一个月就下降了约20个基点或更多。 埃蒙斯说：“全球范围内的巨额流动性正在使利率保持在低于预期的水平。简而言之，世界央行对危机的反应正在抑制利率。” 与此同时，日本、欧洲、美国和澳大利亚的10年期/2年期收益率区间普遍趋平，这被认为是全球经济前景的悲观信号。 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的的策略师本·杰弗里表示，全球关键收益率曲线趋平与市场担心央行过早收紧政策是一致的。 杰弗里说：“6月以来，美联储(Fed)表示将在2023年加息，远早于市场预期。国债价格飙升/收益率暴跌是对政策可能出错的典型反应。市场担心央行会过早收紧货币政策。” 美国最近的通胀率远高于2%，这为美联储可能更早行动提供了支持。周三，美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)表示，如果经济如他预期的那样发展，他可能会支持在今年晚些时候宣布缩减资产购买(QE)，以便在2023年开始加息。 除了央行的大规模购买和政策收紧预期的影响之外，还有另一个推低收益率的因素：在过去的一年中，投资者已经在疫情期间积累了大量的储蓄，由于缺乏更好的安全投资，他们正在大举买入国债。 High Frequency Economics的经济学家卡尔·温伯格说：“这将推高债券价格，降低收益率。巨大的储蓄必须流向某个地方，比如股市和债市，流入债市的资金主要寻求无风险，他们不在乎回报。” 不过，他表示，收益率暴跌和收益率曲线趋平并不一定预示经济增长将会放缓。债券频道 >>
主题：国债收益率走势分析 | 评论：MedleyGlobalAdvisors BMO HighFrequencyEconomics | 新闻源：MarketWatch ---END---
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