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债券频道施罗德：债市动态表明，美联储是对的，通胀是暂时的 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.07.12 11:37 上周，10年期美债收益率跌至1.25%，是2月以来的最低水平。与此同时，全球收益率也同步大幅下跌。 这一动态表明：通货膨胀已经见顶；国内外的经济增长率也达到了顶峰；各种类型的国内外投资者正在通过购买高质量的国债作为投资组合的压舱石物来对冲其全球股票敞口；如果在未接种疫苗的人群中继续不受控制，Delta变体的传播可能会拖累全球经济增长。 收益率下降的原因真的很容易找到。5年期和10年期损益两平率 Breakeven Rate - - 债券市场衡量通胀预期的指标 - - 都在5月17日达到峰值。 木材是今年涨幅最大的大宗商品，但已从历史最高点下跌了50%以上。铜价与其他农产品也全面下跌。 当然，石油处于多年来的最高水平。这是通胀的根本驱动因素之一，但这可能拖累经济增长，而不是推升通货膨胀。 今年年初，随着10年期国债收益率接近1.8%，债券市场对通胀的担忧加剧，许多经济学家和策略师预计该指标将很快升至2%或更高。 我也是其中之一，我认为财政政策将变得比以往更具扩张性，再加上美联储(Fed)和其他央行正在实施前所未有的超宽松货币政策，而且似乎会持续很长时间，通胀可能会持续处于高位。 但刺激措施的预期已经受到压制，美国总统拜登(Joe Bide)的基建计划已经比他原来预期的缩小了一半，同时明年的预算也不可能达到白宫预期的6万亿美元。 因此，通胀很可能是“暂时的”，正如美联储一直认为的那样。 虽然人们仍然可以找到许多通胀和利率上升的理由，但我仍然选择谨慎地相信债券市场的信号，这个市场是最敏感的市场之一，通常会在宏观指标发生变化之前做出反应。 著名经济学家约翰梅纳德·凯恩斯说得好：“当事实改变时，我会改变想法。” --- 本文作者罗恩·英萨纳是Schroders的高级顾问。债券频道 >>
主题：通胀前景展望 | 评论：Schroders | 新闻源：CNBC ---END---
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