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债券频道美债收益率暴跌是否预示着再通胀交易的终结？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.07.08 05:32 股票投资者正在关注美国(US)国债市场的戏剧性走势，以评估今年最成功的交易之一的再通胀交易的前景。 随着投资者相信经济将强劲反弹，同时预计美债收益率将会上升，他们纷纷买入能源股，银行股等顺周期股票。 近日，由于对增长放缓的担忧加剧，美债收益率跌至四个多月以来的最低水平，这使得再通胀交易失去了重要的支撑。尽管股市看似平静，标准普尔500指数徘徊在历史高位附近，但最近几周，随着投资者从周期股转向科技股和成长股，纳指持续创新高，而道指明显表现疲软。
测试趋势：10年期美国国债收益率下降，以测试近一年来的上升趋势 _By Bloomberg Miller Tabak的首席市场策略师马特·马利表示 ：“如果我们确实看到利率进一步下降，如果我们确实看到10年期美债收益率低于1.3%的水平，那将证实成长股已经卷土重来，而不是一个假象。” 自10年期美国国债收益率在5月中旬触及近期高位以来，标准普尔500指数已上涨 7%。然而，有迹象表明股市的领导者正在发生变化。自5月中旬以来，罗素1000成长股指数上涨了13%以上，而同期价值股指数上涨了约1.5%。 凯投宏观(Capital Economics)的市场经济学家奥利弗·艾伦在给客户的一份报告中指出：“我们预计再通胀交易不会恢复前期的强势，而能源和商品股可能会因为大宗商品价格下跌而受到抑制。成长股向周期股的轮换可能已经结束。” Delta变体蔓延和大宗商品价格下跌正在推高债券价格。与此同时，美联储(Fed)上个月的强硬立场令许多投资者感到意外，央行预计将在2023年加息两次，这与其之前允许通胀升温的承诺背道而驰。 投资者面临的一个关键问题是，近期通胀上升的迹象是否会是短暂的。 6月的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，美联储官员上个月认为美国经济复苏的进一步进展“普遍被认为为尚未实现”，但同意如果通胀或其他风险成为现实，他们应该准备采取行动。 T.Rowe Price的投资组合经理迈克·塞维尔表示：“进入上一次FOMC会议之前，市场假设美联储对通胀超调感到满意，但很明显，他们对超调的舒适程度大幅下降。我预计10年期美国国债收益率今年的峰值已经达到了。” 股市相对平静并不意味着股票投资者不会受到增长担忧的影响。 全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock)周三在其年中投资展望中表示，将美国股市的前景下调至中性，部分原因是对企业利润率将下降的预期。 与此同时，摩根大通(JPMorgan)的一项客户调查显示，截至7月6日当周，对美国国债的净空头押注降至4月底以来的最低水平，而多头头寸则处于3月底以来的最高水平，表明进一步下行的动力正在积累中。 Manulife Asset Management的多部门固定收益团队副投资组合经理查克·托姆斯表示：“看看头寸如何变化，观察是否有足够的冲击是市场前景更加清晰，并更多地受到基本面的驱动，这将会很有趣。”债券频道 >>
主题：美债收益率走势前景预测 | 评论：MillerTabak CapitalEconomics T.RowePrice ManulifeAsset | 新闻源：Reuters ---END---
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