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债券频道美联储的政策立场已经转向偏鹰派，为什么美债收益率反而暴跌？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.05.27 23:30 随着越来越多的美联储(Fed)官员表示他们准备开始考虑缩减资产购买(QE)，金融市场将面临重大考验。 问题是，2013年的缩减恐慌 Taper Tantrum 是否会重演？美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)当时告诉国会议员，如果经济继续改善，中央银行可能会开始缩减QE，随后美国(US)国债遭到抛售，并引发了整个金融市场的动荡。 一些市场专家认为，这种担忧没有根据。 渣打银行(Standard Chartered)的G10外汇策略负责人史蒂夫·巴罗表示，当美联储开始讨论缩减QE的计划时，投资者并不会太担心，但是市场波动是合理的。 即便是那些坚信抑制债券价格唯一的因素就是美联储的QE操作的人也注意到，自2013年初以来，央行的资产已翻了一番，占国内生产总值(GDP)的36％左右。而且，在经历过3月份债券收益率暴涨之后，许多人都开始相信，如果真的出现缩减恐慌，央行并没有太多的遏制手段。 但是巴罗指出，2013年缩减恐慌过后，央行也采取了收紧政策的措施，但并没有导致市场恐慌。这些措施包括从2015年12月到2018年底的多次加息，以及缩减资产负债表。 他认为，这两大事件都没有导致国债暴跌，这也需要归功于市场的流动性。在2016-2018年期间，银行通过其反向回购工具每天最多在美联储存入4,500亿美元现金，而2013年约为1,000亿美元。现在，反向回购工具的使用再次飙升，周四达到4,800亿美元。 巴罗说：“如果流动性保持在这样的水平，或者进一步上升，我们可能会发现，即使宣布缩减QE，市场也将比2013年表现得更好。” 他还指出，与2013年不同，美联储在缩减QE方面不会处于领先地位。加拿大央行(BoC)已经开始缩减QE，而英格兰银行(BoE)实际上也在这样做，并且还有一些央行很可能在美联储首次加息之前上调利率。 他认为，如果其他人因担心通胀风险迫使美联储收紧货币政策，那么美联储缩减QE的行动可能表明它并没有落后于曲线，从而规避了更大的风险，这可能对债券市场和全球市场风险偏好产生积极影响。 不过，这并不意味着一切都会顺利进行，波动不可避免。 最后，巴罗预计10年期美债收益率到今年年底将升至2％以上，但这是因为经济增长和通胀上升，而不是对美联储缩减QE的反应。债券频道 >>
主题：美联储货币政策及市场影响 | 评论：StandardChartered | 新闻源：MarketWatch ---END---
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