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债券频道市场热议：10年期美债收益率跌穿1.60%，受到哪些因素驱动？ |
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 编辑：王真 发布时间：2021.04.16 05:17 基准10年期美国(US)国债收益率周四下滑至一个月低点，这违反直觉，但对股市是有利的。策略师表示，债券市场开始给经济峰值定价，预计本季度经济增长将高达10％。同时，还有一些别的因素推动收益率下行。那么根本的原因是什么？ 在两份表现异常强劲的数据发布后，10年期国债收益率跌至1.53％，这让部分市场参与者感到震惊。通常，强劲的和新经济指标大幅反弹，美联储(Fed)将会收紧货币政策(加息或缩减资产购买)，这将推升美债收益率。 National Alliance Securities的国际固定收益负责人安迪·布伦纳表示，推低收益率的原因有很多，但他认为这是暂时的。他说：“我不会放弃我的观点，即在本季度晚些时候收益率将会上升。当然，收益率下跌的环境对股市是有力的。” 在4月之前，国债收益率一直是股票波动的根源。10年期收益率今年飙升，在3月底升至1.77%的水平，相比之下，2020年底还不到1％。 策略师表示，在强劲经济数据的推动下走低，这被视为市场认为这些数据仅仅只是符合预期，因为今年以来收益率上升的主要推动因素，就是对第二季度经济增长将非常强劲的预期推动的。 贝莱德(BlackRock)的杰夫·罗森伯格指出：“我们对数据寄予了很高的期望，这是市场的看法，如果现在的数据很强，那只是符合预期。这意味着新的开始。” 摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley)的全球固定收益团队全球宏观战略负责人吉姆·卡伦说：“在第二季度，我们将获得峰值数据，并将获得峰值的财政刺激支出。第三季度的数据将很强劲，但将比第二季度要弱。” 他指出：“收益率的变化会反其道而行之。市场参与者会认为，10年期收益率1.7%的水平不是建立长线头寸的好位置，他们反而会平掉空头头寸。” 他认为，这将意味着收益率波动性下降，而这对股市和其他风险资产是有利的。 他说：“我认为我们可以进入一个区间，因为国债市场的波动性历来都是臭名昭著的。它可以在20个基点范围内维持数月。” 布伦纳指出，对疫情的担忧也是压低收益率的一个因素。他说：“有关疫苗停止使用的消息引起了人们担忧。” 但他认为，技术因素可能更重要。他说：“我认为，10年期跌破1.60％的水平，直接导致了跌幅扩大，因为触发了更多的空头回补。” 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的美国利率策略主管伊恩·林根表示，日本(JPN)的一份报告是压制收益率的另一个因素。 他说：“如果你看一下隔夜公布的财务省数据，我们看到截至4月9日的一周，日本人购买了超过150亿美元的海外票据和债券。市场预计其中绝大部分都分配给了美国国债。” 他说：“这也是在市场失去看跌动力的时候发生的。” 此外，他指出，本周的大型国债拍卖的顺利完成也是一个重要因素。他说，本周发行了380亿美元的10年期国债，市场需求通过了考验。 市场矩阵(MarketMatrix.net)宏观分析师姜宇淳表示：“疫情担忧加剧，国债拍卖需求尚可，海外需求上升，关键阻力突破导致跌幅扩大......毫无疑问，都是债券收益率下行的因素，但真正重要的是，市场逻辑已经发生了变化。” 他指出：“传统逻辑：核心经济指标强劲 -> 美联储收紧政策预期上升 -> 从加息和收紧资产购买两端推动美债收益率上行。近期，这种逻辑是不成立的。因为美联储政策是固定的，美联储已经多次重申，他们预料到了近期甚至数月内经济数据会非常强劲，但是，他们不会调整政策。并且近期美联储高管罕见地高频发声，都在重申这一立场 - - 这让空头动都不敢动。” 他总结称：“我们认为，这才是关键，并且是至少是从本月发布生产者价格指数一直到第二季度所有核心指标全部发布期间，都可能影响债券收益率的新逻辑。即：经济指标强劲 -> 美联储超宽松政策固定 -x-> 美债收益率不会获得来自美联储政策调整预期的动力。”债券频道 >>
主题：美债收益率行情走势分析 | 评论：NationalAlliance BlackRock MorganStanley BMO | 新闻源：CNBC ---END---
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